華潤置地

中國海外發展

智通財經APP獲悉，大和發佈研報稱，克而瑞(CRIC)公佈了百強房企2026年5月及前五個月的合約銷售數據預測。數據顯示內房5月合約銷售維持穩健勢頭，百強房企合約銷售面積及合約銷售額同比分別下降10%及2%，較4月份15%及12%的降幅進一步收窄。環比比較，5月合約銷售面積及合約銷售額分別增長9%及15%，相較去年同期的3%及3%增幅，反映改善不僅受季節性因素帶動，亦顯示底層需求正在真實復甦。此外，5月平均售價同比顯著上升9%，環比上漲6%至每平方米22,842元人民幣，反映一線城市和高端項目的貢獻增加，拉動銷售組合改善。雖然前五個月累計合約銷售額及銷售面積同比仍下跌17%及21%，但該行預計第二季度的下滑速度將進一步放緩。

該行指出，龍頭房企與落後房企之間的走勢在5月份進一步擴大。受惠於強勁的一線城市銷售表現，領先國營房企5月普遍錄得雙位數的合約銷售同比增長，其中華潤置地(01109)同比增長28%，中國海外發展(00688)同比增長14%，招商蛇口(001979.SZ)。根據中指院(CREIS)數據，這些國企在一線城市的銷售額同比增長9%至134%，其中深圳的同比增幅更達180%至1,523%。該行相信深圳在4月底放寬限購政策是關鍵的催化劑。相反，民營房企表現持續遜色，即使是業務集中於杭州的濱江集團(002244.SZ)及綠城中國(03900)亦錄得銷售下滑。其他倖存的民營房企如新城發展(01030)5月銷售更急挫48%，主因新項目有限且在一線市場的部署不足。

大和表示，隨着內房板塊股價自5月高峯期回調超過10%，該行對行業態度轉趨積極，因5月銷售數據支持了一線城市築底回升的預測。該行重申看好在一線城市有實質業務部署的領先國企，並對隨着銷售勢頭消退而面臨評級下調風險的民營房企保持審慎。該行的板塊首選仍為華潤置地及中國海外發展，兩者均維持“買入”評級。