- 2026-01-16 15:06:57
大和：李寧(02331)復甦勢頭正在推進 重申“買入”評級
智通財經APP獲悉，大和發佈研報稱，李寧(02331)去年末季營運數據優於市場所憂慮情況，略超去年營收指引; 淨利潤率有望接近10%，料今年業績扭轉頹勢，並伴隨品牌熱度提升，以及新產品及門店推出，基於2026年預測18倍市盈率，重申目標價24港元及“買入”評級。大和指出，在分析師電話會議中，李寧管理層指2025年營收可能略超先前同比持平之指引，而淨利潤率將達到“強勁的高單位數”(接近10%)。這些說法大致符合大和預測，應促使市場共識對預測進行小幅上調。大和相信李寧的復甦勢頭正在推進，並重申其作爲中國運動服飾品牌的首選標的。
- 2026-01-16 15:05:11
華源證券：維持361度(01361)“買入”評級 超品店拓店好於預期
智通財經APP獲悉，華源證券發佈研報稱，361度(01361)作爲國內頭部運動服飾公司，伴隨渠道升級及持續研發投入推動產品迭代，公司品牌力不斷提升，且公司借多年深耕行業積累的體育資源及供應鏈資源不斷提升品牌推廣及運營效率，市場份額有進一步提升的潛力。維持“買入”評級。華源證券主要觀點如下：公司經營業績穩健，25Q4成人及兒童線下零售額錄得10%左右增長361度發佈2025年Q4運營概要。分渠道看，25Q4公司主品牌線下渠道零售額錄得約10%的正增長，童裝品牌線下渠道零售額錄得約10%正增長，電子商務平臺整體流水錄得高雙位數正增長，在第四季度外部天氣等因素擾動下，公司通過發揮產品質價比優勢維持全渠道快速增長趨勢，延續了公司25Q3的良好表現。多個新品、新合作發佈，通過研發創新持續提升品牌影響力從新品看，據公司公告，公司於近期先後發佈多款搭載新科技的產品，如全新競速跑鞋飛燃5系列、全新緩震越野跑鞋凌刺1代、Joker 2、翼屏風衣、女子健身產品及兒童戶外產品等；從新合作看，據體育大生意微信公衆號，361度於2025年底的品牌日上發佈多項新合作，其中：1）與康綸航天合作開發冰沁、迅幹、靈束等科技以應用於跑步產品；2）與天津體院合作打通“教育-科研-產業”全鏈條生態；3）與亞奧理事會再度續約延續品牌國際曝光度。公司通過產品科技創新、國際賽事合作等方式提升品牌形象，蘊含新科技的新產品有望助品牌進一步夯實質價比心智。“超品店”開店節奏好於預期，ONEWAY或開啓新店開拓據Wind及CFW時尚，從超品店看，至2025年底，公司在中國內地共開出“超品店”126家，其中包含105家大裝超品店與21家兒童超品店，好於“超品店”這一新店態的預期開店數量；從ONEWAY看，自公司旗下芬蘭戶外品牌ONEWAY煥新出發以來，至2025年末門店數量逐步達6家，該行認爲該類門店模型仍處於運營驗證階段，在模型驗證成功後或於2026年逐步開啓新店開拓，有望豐富公司品牌矩陣及覆蓋客羣。盈利預測與評級：該行預計公司2025-2027年歸母淨利潤分別13.15億元/14.89億元/16.84億元，同比分別增長14.50%/13.20%/13.13%。考慮到公司在運動服飾賽道的品牌形象、產品研發能力及營銷能力位於上乘，維持“買入”評級。風險提示：零售環境修復不及預期風險；店鋪拓展進度不及預期風險；部分垂類產品發展不及預期風險。
- 2026-01-16 15:04:35
港股異動 | 藍思科技(06613)漲超4% 機器人、商業航天領域等多領域佈局
智通財經APP獲悉，藍思科技(06613)漲超4%，截至發稿，漲4.12%，報29.8港元，成交額4.75億港元。消息面上，藍思科技1月14日在互動平臺表示，目前已爲國內外多家頭部機器人客戶批量交付人形機器人、四足機器人整機和頭部模組、關節模組、靈巧手、結構件等，組裝出貨規模位居行業前列。近期已確定成爲北美頭部機器人客戶首批覈心供應商，頭部模組已通過客戶認證，結構件等正在認證中。此前在CES 2026上，藍思科技首次公開展示了其自主研發的航天級超薄柔性玻璃（UTG）光伏封裝解決方案。愛建證券指出，公司首先在消費電子傳統業務領域持續工藝創新，其次在機器人和服務器液冷等新興領域加大產能投放，同時公司在前沿的商業航天領域也有了領先的技術佈局。該行持續看好公司立足於自身在材料加工和精密製造領域的多年沉澱，向消費電子，機器人，服務器零部件和商業航天領域的業務推進。
- 2026-01-16 14:53:06
港股異動 | 高鑫零售(06808)跌超3% 短期盈利能力仍面臨壓力 對可持續股息派發充滿信心
智通財經APP獲悉，高鑫零售(06808)跌超3%，截至發稿，跌3.13%，報1.55港元，成交額1402.05萬港元。消息面上，瑞銀近日研報指出，維持高鑫零售目標價2.15港元及“買入”評級，高鑫零售管理層表示，儘管短期內盈利能力仍面臨壓力，但憑藉審慎的資本支出，自由現金流將保持健康，因此對可持續的股息派發充滿信心。展望2027財年，管理層擬派發與2026財年扣除特別股息後水平相當的股息，即全年派息15億元人民幣，股息率達10%。管理層透露，受平均銷售價格(ASP)下降及每筆訂單商品數量減少的影響，集團門店渠道客單價面臨巨大壓力，跌幅達兩位數。11月客流量總體與去年同期持平，其中門店渠道下降2%-3%，線上渠道增長3%-5%，抵銷部分跌幅。
- 2026-01-16 14:52:13
港股異動 | 重慶機電(02722)盤中漲超9% 大馬力發動機高景氣 變壓器業務有望帶動盈利
智通財經APP獲悉，重慶機電(02722)盤中漲超9%，截至發稿，漲5.43%，報2.33港元，成交額6463.06萬港元。中信建投此前發佈研報稱，AIDC推動重慶康明斯大馬力發動機需求保持旺盛狀態。該行指出，重慶康明斯Q60具備批量供應能力，大馬力發動機上半年銷量提高8%。美國康明斯公告其前9個月從重慶康明斯獲得6800萬美元投資收益，同比增長33.3%。其中2025第三季度獲得2300萬美元投資收益，同比增53.3%。光大證券國際則表示，AI運算高度依賴大規模數據中心，變壓器的基本功能是將電網的高壓電調降至數據中心設備可用的電壓，其正是決定電力能否轉化爲算力的關鍵。公司持股37.8%的重慶日立能源爲日立能源於中國區最大的高壓變壓器製造基地，在變壓器供不應求情況底下，預計該業務的投資收益帶動公司盈利增長提速。
- 2026-01-16 14:47:07
大和：洛陽鉬業(03993)去年經常性淨利潤勝預期 評級“買入”
智通財經APP獲悉，大和發佈研報稱，洛陽鉬業(03993)發盈喜，料2025年淨利潤同比升47.8%至53.7%，達200億至208億元人民幣(下同)，經常性淨利潤預期升55.5%至61.6%，達204億至212億元，勝市場預期。該行現予其“買入”評級。該行估算，單計第四季，洛陽鉬業淨利潤介乎57.2億至65.2億元，同比升9%至24%，按季升2%至16%。而經常性淨利潤預測則爲58.6億至66.6億元，同比升28至46%，按季升1%至15%。管理層將強勁業績歸因於產量和價格上升，以及有效成本控制。2025年第四季，洛陽鉬業的銅產量爲19.8萬噸，同比增長13.6%; 鈷產量爲3萬噸，同比微增0.4%; 去年所有產品的實際產量均超過公司原先指引。公司同時指引2026全年銅產量目標爲76萬至82萬噸，同比增長3%至11%; 鈷產量目標10萬至12萬噸，同比變動幅度爲下降15%至增長2%。
- 2026-01-16 14:45:36
華福國際：首次覆蓋西銳(02507)給予“優於大市”評級 目標價爲86.72港元
智通財經APP獲悉，華福國際發佈研報稱，預計西銳(02507)飛機在2025年至2027年期間的收入將分別達到14.26/16.54/19.28億美元，淨利潤分別爲1.62/1.99/2.42億美元。基於貼現現金流（DCF）估值模型，該行首次覆蓋並給予“優於大市”評級，目標價爲11.12美元（對應港幣86.72元）。華福國際主要觀點如下：西銳飛機是私人航空業的先驅和全球領導者自1984年成立以來，西銳飛機徹底革新了個人航空領域，在全球範圍內累計交付了超過10,000架SR2X系列飛機和超過600架Vision Jet。截至2024年底，該公司在私人航空領域佔據主導地位，市場份額高達23.2%。在財務表現方面，西銳展現出強勁的營收增長能力，從2020年的5.87億美元大幅增長至2024年的11.97億美元；淨利潤同期從2020年的3600萬美元飆升至2024年的1.21億美元，淨利潤複合年均增長率（CAGR）高達32.3%。淨利率也從2020年的6.2%提高到2024年的10.1%。消費者導向場景下私人飛機需求穩健增長通用航空涵蓋除軍事和定期商業航班之外的所有航空活動，包括私人飛行和專業航空。全球私人飛機市場在交付量和價值方面均實現了穩健增長，平均銷售價格也呈現上升趨勢。全球私人飛機交付量的持續增長，一方面得益於高淨值人羣（HNWIs）和飛行學員數量的擴張，另一方面也受到持續基礎設施建設的推動。該行業的集中度相當高，西銳尤其在活塞式飛機領域佔據領先地位。其兩大主要機型系列的市場份額均呈現上升趨勢。西銳憑藉行業領先的安全性能和全面“產品+服務”生態系統實現差異化。西銳的產品線，從SR2X系列到Vision Jet，滿足了多樣化的市場需求，其中SR系列定位於高端活塞式飛機市場，而Vision Jet則作爲渦輪式飛機類別中的高性價比選擇。公司的競爭優勢源於其開創性的安全功能，包括挽救生命的“整機降落傘系統（CAPS）”和革命性的“安全返航緊急自動着陸系統（Safe Return Emergency Autoland）”。關鍵在於，西銳已超越傳統制造業務，發展成爲提供全面“產品+服務”生態系統的企業，涵蓋飛行培訓、飛機管理和融資等服務。這種高客戶留存模式創造了經常性收入並增強了品牌忠誠度，同時帶來了高復購率和強大的定價權。風險提示：原材料價格波動；供應鏈中斷；市場競爭加劇；客戶需求變化；政策變化。
- 2026-01-16 14:35:35
港股異動 | 慶鈴汽車股份(01122)午後漲超7% 公司爲受益於重慶“33618”規劃的商用車細分龍頭
智通財經APP獲悉，慶鈴汽車股份(01122)午後漲超7%，截至發稿，漲6.56%，報1.3港元，成交額1242.36萬港元。消息面上，1月8日，爲推動重慶市“33618”現代製造業集羣體系和“416”科技創新佈局，由市國資委主辦、重慶渝富控股集團承辦的渝富智造“6213”行動計劃推進暨項目簽約會在重慶舉辦。會上，重慶渝富控股集團現場發佈接下來5年將實施的“6213”行動計劃，首批儲備項目70個、意向投資近400億元。國元國際發佈研報稱，慶鈴汽車股份爲重慶國資委控股、受益於重慶“33618”規劃的商用車細分龍頭。據悉，慶鈴汽車(集團)有限公司持有慶鈴汽車股份50.1%股份，實控人爲重慶國資委。重慶市規劃打造智能網聯新能源汽車、新一代電子信息製造業、先進材料三大萬億級產業集羣。公司作爲多年商用車製造商，有望在重慶市大戰略中發揮重要作用。該行指出，2025年公司大概率能夠實現大幅度減虧甚至扭虧爲盈。待公司新產品形成規模銷售和正利潤後，公司估值有望提升。
- 2026-01-16 14:32:55
港股異動 | 重慶鋼鐵股份(01053)跌超4% 預計2025年淨虧損25億元至28億元
智通財經APP獲悉，重慶鋼鐵股份(01053)跌超4%，截至發稿，跌4.13%，報1.16港元，成交額649.45萬港元。消息面上，1月15日晚，重慶鋼鐵股份發佈公告稱，經財務部門初步測算，預計2025年度實現歸屬於上市公司股東的淨虧損爲人民幣25億元至人民幣28億元，與上年同期相比，預計減虧人民幣3.96億元至人民幣6.96億元；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益後的淨虧損爲人民幣25.3億元至人民幣28.3億元，與上年同期相比，預計減虧人民幣3.77億元至人民幣6.77億元。公告稱，2025年國內鋼材市場呈現供需結構深度調整的震盪態勢，其中建材市場表現尤爲疲軟，本公司部分資產存在減值跡象，依據《企業會計準則第8號-資產減值》相關規定，擬對相關資產進行減值測試，計提資產減值準備。
- 2026-01-16 14:31:36
海通國際：看好李寧(02331)對中長期品牌力和消費者心智建設 目標價上調至22.3港元
智通財經APP獲悉，海通國際發佈研報稱，維持李寧(02331)“優於大市”評級，予2026年19倍市盈率估值，目標價提高6%至22.3港元，有13.9%上行空間。李寧的品類和渠道調整在今年基本結束，今年公司將繼續加大資源和宣傳的投放，該行看好李寧投入後對中長期品牌力和消費者心智的建設。海通國際預期，李寧在2025至2027年收入分別至287.9億、301億、316.9億元人民幣，分別同比增長0.4%、4.5%、5.3%; 期內，歸母淨利潤分別爲26.4億、27.2億、30.1億元人民幣，分別對應市盈率爲17.2倍、16.7倍、15.1倍。
