- 2026-03-06 15:16:45
花旗：料銅短期內或跌至每噸1.2萬美元 但三個月內或反彈至1.35萬至1.4萬美元
智通財經APP獲悉，花旗發佈研報稱，在伊朗衝突持續期間，銅價面臨顯著下行風險，其基本情境預測是，衝突將未來幾周內緩和，銅價在三個月內反彈至每噸13,500至14,000美元。但未來幾周，銅價跌至每噸12,000美元以下的可能性確實存在，因海灣地區能源基礎設施和航運持續受到干擾下，市場會因美國聯儲局減息預期及週期性增長預期轉弱，而進一步平倉銅。花旗指，目前銅價約爲每噸12,900美元，接近其50日移動平均線，若這一支持位失守，可能觸發進一步的短期技術性賣盤。但花旗認爲，一旦衝突出現任何可信降級跡象，或對能源航運及基礎設施的無人機和導彈威脅被消除，銅價應可收復之前水平，進一步回升。花旗表示，整體而言，基本金屬對持續衝突的風險敞口偏淡，因爲對能源供應衝擊的擔憂，將促使市場重新評估降息預期，並受到通脹壓力和美元走強的影響。但鑑於鋁和鋅各自容易受到海灣航運干擾的影響，以及能源價格上漲帶來的冶煉成本壓力，其價格風險則偏向看漲。
- 2026-03-06 15:07:43
里昂：預計京東健康(06618)藥品銷售或持續帶來正面驚喜 維持“跑贏大市”評級
智通財經APP獲悉，里昂發佈研報稱，維持京東健康(06618)“跑贏大市”評級。京東健康公佈截至去年12月底止全年業績， 其中去年下半年表現勝預期，營收年增28%至382億元人民幣(下同)，調整後息稅前利潤年增88%至19億元。里昂預計集團營收動能將持續，在藥品(特別是原研處方藥)的帶動下，2026年營收將年增18%；並預計廣告收入應能實現20%的年增長。
- 2026-03-06 15:05:26
港股異動 | 樂普生物-B(02157)午後漲超6% MRG006A 聯合療法IND獲批 有望推動肝癌精準治療
智通財經APP獲悉，樂普生物-B(02157)午後漲超6%，截至發稿，漲5.76%，報4.41港元，成交額3357.41萬港元。消息面上，2月26日，樂普生物宣佈其自主研發的創新型抗體偶聯藥物MRG006A聯合免疫檢查點抑制劑、靶向治療藥物用於晚期肝癌患者的臨牀試驗申請，正式獲國家藥品監督管理局批准。這是國內首個申報臨牀、全球首個進入臨牀階段的GPC3靶向ADC藥物，本次獲批標誌着其從單藥探索邁向聯合治療新賽道，有望爲晚期肝癌患者帶來更具療效的全新方案。國聯民生證券發佈研報稱，MRG006A有望推動肝癌精準治療。該行指出，樂普生物ADC佈局領先，兩款ADC已實現出海。MRG006A和MRG007均是基於新一代Hi-TOPi ADC平臺開發的新型ADC，有望提升公司價值。
- 2026-03-06 15:00:57
港股異動 | 康希諾生物(06185)漲超5% 生產基地獲得馬來西亞PIC/S GMP認證
智通財經APP獲悉，康希諾生物(06185)漲超5%，截至發稿，漲5.53%，報33.98港元，成交額2325.1萬港元。消息面上，康希諾生物昨晚公佈，公司自主研發的ACYW135羣腦膜炎球菌多糖結合疫苗（CRM197載體）曼海欣®（MCV4）和13價肺炎球菌多糖結合疫苗（CRM197/破傷風類毒素）優佩欣®（PCV13i）生產基地通過了馬來西亞藥監局（以下簡稱“NPRA”）PIC/S GMP符合性檢查，並於近日獲得NPRA頒發的GMP證書。公司指，此次通過PIC/S GMP認證，標誌着康希諾生物的生產和質量管理體系已達到國際藥品檢查合作組織（PIC/S）GMP標準要求。這一成果不僅將有助於推進曼海欣®（MCV4）和優佩欣®（PCV13i）在馬來西亞的註冊上市，也爲兩款疫苗在其他PIC/S成員國家和地區的准入奠定了重要基礎，爲公司創新疫苗的國際化佈局提供關鍵支撐。
- 2026-03-06 14:46:15
高盛：升創科實業(00669)目標價至128.2港元 看好Milwaukee業務前景
智通財經APP獲悉，高盛發佈研報稱，創科實業(00669)2025年收入、經營利潤及淨利潤分別同比增長4%、6%及7%，至152.6億美元、13.25億美元及11.98億美元，大致符合預期。同期毛利率、經營利潤率及淨利潤率分別爲41.2%、8.7%及7.9%，其中下半年毛利率(42.2%)表現尤爲突出。該行最新料2026至2030年收入及每股盈利的年均複合增長率分別爲9%及14%。目標價由原先112.3港元上調14%至128.2港元，維持“買入”評級。管理層透露，Milwaukee業務的終端市場組合包括15%的數據中心敞口。該行預期Milwaukee業務增長有望達到甚至略高於管理層指引的10%至12%，受美國雲服務供應商強勁資本開支支持。而Ryobi(DIY)業務在房屋相關因素大致持平下將緩慢增長。
- 2026-03-06 14:46:01
港股異動 | 衆安在線(06060)現漲超5% 主營業務向好趨勢未變 科技及銀行業務向上空間較大
智通財經APP獲悉，衆安在線(06060)現漲超5%，截至發稿，漲4.18%，報14.2港元，成交額8667.48萬港元。中金髮布研報稱，基於保費公告，衆安在線2025年保費收入同比增長6.7%至356.43億元。預計衆安2025年實現淨利潤10億人民幣，同比增長65.8%，對應下半年淨利潤3.3億元；財險綜合成本率（CoR）預計同比-0.1ppt至96.8%，科技業務及銀行業務均實現盈利。該行認爲，公司主營業務向好趨勢未變，在健康險和車險業務推動下，衆安2026年保費增速有望繼續領先行業，且公司有能力保持健康的承保盈利水平；香港虛擬銀行業務以及穩定幣等領域佈局2026年有較多可以期待的向上空間，短期盈利擾動後建議逢低佈局。
- 2026-03-06 14:42:47
港股異動 | 汽車股今日普漲 吉利汽車(00175)漲超5% 零跑汽車(09863)漲超4%
智通財經APP獲悉，汽車股今日普漲，截至發稿，吉利汽車(00175)漲5.61%，報16.01港元；零跑汽車(09863)漲4.63%，報40.24港元；小鵬汽車-W(09868)漲3.93%，報66.15港元；長城汽車(02333)漲2.96%，報12.87港元。消息面上，今年的政府工作報告提出實施消費品以舊換新、推動人工智能商業化規模化應用、深入整治“內卷式”競爭等。山西證券指出，在“反內卷”政策指導的大背景下，2026年汽車行業有望加速走向以科技與創新爲代表的高質量發展，代替之前的價格競爭。智能化與輕量化將有望成爲汽車行業的兩大“增量”。值得一提的是，3月5日，比亞迪舉辦第二代刀片電池暨閃充技術發佈會，會上公司重點發布新一代刀片電池，其在閃充速度、能量密度、安全和壽命上均實現升級，主打“5分鐘充好、9分鐘充飽、零下30°C只多3分鐘”。申萬宏源指，小鵬比亞迪新技術發佈，投資進入事件催化密集期。光大證券表示，3-4月開始，多家車企多款重磅新車即將密集上市；短期聚焦成本上漲的財報業績表現。
- 2026-03-06 14:40:51
大華繼顯：美伊衝突推升油價 加快電動車普及
智通財經APP獲悉，大華繼顯發佈研報稱，美伊衝突推升油價，加快電動車普及進程，對內地汽車產業造成的短期成本衝擊有限。整體而言，對中國向歐洲的出口基本上沒有影響。若油價持續上漲每桶15至20美元，可能使燃料與電力成本差距擴大20%至30%，並在短期內提升中國電動車滲透率2至3個百分點。此外，該行指出，大多數汽車製造商2月的交付量一如預期因農曆新年假期而環比下降，強勁的出口增長抵消了疲弱的國內需求。此外，比亞迪(01211)於昨日(5日)發佈了第二代刀片電池、兆瓦級充電技術及多款新車型。在行業內，該行首選買入標的包括寧德時代(300750.SZ)、贛鋒鋰業(01772)、敏實集團(00425)與吉利汽車(00175)，而理想汽車(02015)爲首選沽售標的。
- 2026-03-06 14:33:29
從“工具組合”到“進化系統”：透視南方全球精選的全球配置“道”與“術”
在全球資產配置的宏大敘事中，投資者往往面臨着前所未有的信息繭房與決策迷霧。作爲國內公募基金領域最早的QDII產品之一，南方全球精選（QDII-FOF，以下簡稱“南方全球精選”，代碼：202801）自成立以來，始終致力於通過全球化的資產配置和組合管理，在降低波動性的同時實現資產的長期增值。然而，從黃金脫離真實利率“地心引力”狂飆，到股債負相關性的不穩定，傳統的投資直覺正面臨前所未有的失效壓力，在複雜的宏觀範式下，傳統的投資框架正面臨嚴峻挑戰。2024年底，隨着具有深厚學術底蘊的基金經理惲雷接掌，該產品展現出了極具前瞻性的進化姿態。在最新的季度報告中，惲雷以超過九千字的篇幅詳盡剖析了其投資方法論的迭代，將資產配置從簡單的“工具組合”昇華爲一套精密且具備自我演化能力的金融工程系統。這種極致透明的信息披露，不僅在行業內罕見，更揭示了南方全球精選如何通過對底層資產“道”的把握與配置模型“術”的革新。低波動下的複利守望：對“風險收益比”的極致追求從市場表現來看，根據定期報告，2025年第三季度，南方全球精選A份額淨值增長率爲4.36%，C份額爲4.23%，展現了在全球股市Risk on階段對收益的穩健捕捉；進入第四季度，在全球市場多空交織、宏觀確定性下降的環境下，產品依然維持了正向增值，A份額與C份額分別實現1.65%和1.50%的增長。儘管在部分階段的絕對數值上可能略遜於同期大幅上漲的基準，但近一年其淨值增長的標準差保持在較低水平，這正是對“風險收益比”極致追求的體現。這種穩健表現的背後，是基金經理對負債端穩定性的深刻理解。據惲雷在季報中坦言，公募基金的客戶往往不懼長期持有，但卻對短期巨大的回撤感到焦慮，因此爲了控制組合的波動和回撤，即使犧牲部分超額收益，也是爲了帶來更好的持有體驗。截至2025年底，該產品的總份額已超過18.5億份，A份額規模穩步擴張，反映出投資者對這種以金融工程爲底座、追求高夏普比回報理念的深度認同。對於管理人而言，業績的平穩不僅是數字的增長，更是通過既定規則——如收益最大化或波動率最小化——將全球優質貝塔納入組合，實現在無限遊戲中“活下來”並持續進化的底層要求。穿透配置誤區：從資產“選美”迴歸“生息資產”的長期價值智通財經APP瞭解到，南方全球精選的產品強化邏輯，始於對行業長期痛點的深度穿透。當前，市場對於資產配置的研究常陷入“資產選美”的誤區，即過度糾結於今年美股、A股或港股誰的表現更優，這種邏輯本質上是難以持續的資產輪動，而非真正的配置。另一個普遍存在的痛點是“鐵索連環”式的僞分散化，投資者以爲同時持有創業板、芯片、人工智能等不同ETF就降低了風險，實則由於這些資產在流動性壓力下高度相關，根本起不到對衝作用。針對這些痛點，南方全球精選提出了以資產質量爲“道”、配置框架爲“術”的解決方案，將底層資產嚴謹劃分爲“生息資產”與“非生息資產”。在惲雷的視角下，生息資產如具備票息的債券、持續創造現金流的優質股票等，是具備“長牛與慢牛”基因的組合壓艙石，其收益積累往往發生在低波環境中。而非生息資產如黃金或非盈利科創企業，其定價更多依賴於邊際信息催化和流動性波動，雖具爆發力但需極強的擇時能力。南方全球精選通過這種深刻的資產畫像，將組合構建類比爲“房屋建設設計”，強調不需要神話任何一種配置模型，無論是傳統的股債均衡還是全天候策略，其本質都是爲了在不同宏觀環境下構建出讓人“住着安心”的資產模塊。這種哲學使得產品在2022年後的高通脹與加息週期中，能夠跳出模型的窠臼，前瞻性地研究資產相關性背後的底層成因，從而識別出如黃金脫離利率“地心引力”等宏觀範式轉換帶來的投資機會。全球視野下的系統強化：從Smart Beta增強到風險防禦深度智通財經APP通過分析產品定期報告瞭解到，南方全球精選的核心投資優勢，體現在其過去一年中完成的四項關鍵策略迭代。首先，產品實現了從“簡單寬基”向“Smart Beta”的工具進階，採用科技行業基金，製造業行業基金及風格基金替代了納斯達克100或標普500等傳統指數。這一改變源於對全球各區域市場獎勵機制的深刻洞察：美國市場獎勵成長，歐洲和加拿大市場獎勵價值，而香港市場則對動量更爲敏感。通過這種針對性的風格替換，南方全球精選得以在全球範圍內挖掘更高夏普比的“優質貝塔”，顯著提升了組合的風險收益特徵。其次，產品通過引入全球、加拿大及日本市場的低波動策略ETF，在儘可能不犧牲收益率的情況下，有效對衝了生息資產在持有期間的波動風險。同時，巧妙利用橋水的ALLW ETF等高效工具，產品得以顯著提升對低波資產——債券的持倉有效權重，實現了倉位利用效率的極致化。此外，基金經理還建議構建三重風險防禦體系：包括在波動率極低時埋伏VIX產品、在震盪市利用備兌型（Covered Call）工具，以及事前引入低相關性的低波基金作爲緩衝墊，形成了一套完整的事前、事中應對黑天鵝事件的保障機制。值得注意的是，南方全球精選背後有着強大的團隊支持和賦能。作爲國內最早系統性佈局海外投資的公募機構之一，南方基金已經搭建起一支規模和覆蓋面都處於行業前列的國際投研團隊。目前，南方基金的海外投研團隊人數已達30 人，是國內公募體系中規模最大的海外投研團隊之一，研究覆蓋範圍橫跨美股，美債，歐洲，亞太，A股，港股，商品，量化以及另類等多類資產。在投研模式上，團隊同時涵蓋主動投研與被動工具兩條路徑：一方面，持續進行自下而上的基本面研究與宏觀資產配置分析；另一方面，也通過指數化、工具化的方式，將成熟市場中被驗證過的策略與因子，轉化爲可使用的配置工具。這種“主動 + 被動”的並行結構，使得資產配置不再依賴單點判斷，而是可以通過多種工具進行組合與校驗。站在資產管理行業的長期視角下，南方全球精選的進化實質上是專業主義對常識的深度迴歸。通過對生息資產的長期堅守與風險預算模型的動態優化，南方全球精選正開闢一條通往全球優質貝塔、追求資產長期穩健增值的科學路徑。
- 2026-03-06 14:27:34
里昂：升創科實業(00669)目標價至136港元 重申“跑贏大市”評級
智通財經APP獲悉，里昂發佈研報稱，創科實業(00669)去年收入同比升4.4%至152億美元，低於預期，惟仍跑贏同行，純利同比升6.8%至12億美元，稍遜市場預期，毛利率升至41.2%。該行指，將集團2026年及2027年收入預測分別下調1.8%及1.6%，其利潤預測分別上調0.1%及1%，其目標價由108港元上調至136港元，重申其評級爲“跑贏大市”。該行預計，由於科技、能源和製造業等呈強勁終端需求，以及服務和維護業務的經常性銷售，Milwaukee今年將錄得低兩位數增長，這將繼續推動每年毛利率增長40個基點。管理層指引至2027年息稅前利潤率達10%。
