盤前市場動向

1. 6月30日(週二)美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲0.02%，標普500指數期貨漲0.10%，納指期貨漲漲0.23%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲1.33%，英國富時100指數漲0.97%，法國CAC40指數漲0.31%，歐洲斯托克50指數漲1.10%。

3. 截至發稿，WTI原油漲0.45%，報71.07美元/桶。布倫特原油漲0.57%，報74.33美元/桶。

市場消息

日元跌破162創40年新低!日本干預“紅線”或上移至163-165。日元匯率(美元兑日元)跌至四十年來最疲軟點位，令策略師與專業交易員們開始尋找日本政府針對該貨幣的下一道干預紅線。在美元兑日元於週二突破162重要關口之後，越來越多資深外匯市場策略師指出，163及更高水平將成為接下來需要關注的關口。他們認為，日本財務省可能會容忍比2024年干預行動期間更弱的日元匯率。策略師表示，由於市場看跌日元倉位愈發擁擠以及本週美國非農就業數據的重大影響，日元可能迅速觸及這些新門檻。

高盛6月DRAM調查：大幅上調HBM2027年價格預期。高盛最新月度調查顯示(截至6月26日)，DDR5現貨價格自5月1日以來上漲20%，目前較5月合約價溢價25%。DDR4現貨價格同期上漲11%，溢價更高達45%。溢價的含義在於：現貨市場已大幅領先於合約市場定價，這通常預示着後續合約價格將跟隨上調。情緒指標顯示，DRAM市場情緒6月整體指標維持“温和積極”，與4月持平。與此同時，分析師在報告中已將三星電子 2027年HBM價格增長預測從此前的+14%(同比)大幅上調至+44%(同比)。原因在於，“當前傳統DRAM現貨價格的強勁表現，可能會在討論明年HBM定價時被納入參考”。更值得注意的是，該行明確指出上行風險尚未充分計入。換言之，+44%可能還不是終點。“考慮到HBM供需偏緊，以及傳統DRAM與HBM定價之間的價差持續擴大，我們認為我們的預測仍存在額外的上行風險。”

近八成多頭已被套!花旗警告：納指下跌恐未結束。花旗表示，由於投資者對美國科技股板塊的整體風險敞口依然處於高位，該板塊面臨進一步下跌的風險。由David Chew領導的策略師團隊表示，本月以科技股為主的納斯達克100指數的回調，並未伴隨着持倉倉位的按比例減少。David Chew在一份報告中寫道，“相對於做空倉位，納斯達克的做多倉位規模依然顯著更大，由於目前近80%的做多倉位處於虧損(被套)狀態，風險傾向於那些虧損的做多者，這可能會加劇進一步的下行壓力。”

黃金被美聯儲鷹派預期砸出“黃金坑”? 2008以來最慘回撤併非牛市終章 3900美元“探底時刻”醖釀新一輪漲勢。自2月底以來持續疲軟的黃金現貨與期貨價格在週二下跌逾1%，尤其是市場聚焦的黃金現貨價格勢將錄得自2008年10月以來最大規模月度級別跌幅，主要因中東地緣政治不確定性以及與西方國家財政赤字壓力相關的避險需求徹底讓位於市場對美聯儲即將加息以遏制愈發高企通脹的鷹派貨幣緊縮預期。不過在高盛、巴克萊銀行、道明證券等國際金融巨頭們看來，金價近期大跌更像是長期牛市軌跡中的劇烈調整行情，而不是宣告長期黃金牛市終結，並且強調徘徊於3900至4000美元的黃金距離此輪調整週期底部無比接近。

OMFIF調查：全球央行首次出現“棄美投金”轉折，10萬億公共資本加速涌向多極化。官方貨幣與金融機構論壇(OMFIF)週二發佈的一項針對公共投資者的調查顯示，隨着與美國貨幣相關的政治風險上升，未來十年全球範圍內計劃削減美元配置的央行數量將超過計劃增加美元配置的央行。這是由官方貨幣與金融機構論壇開展的此項調查首次發現這種遠離美元的轉變。約79%的央行和60%的公共基金認為，全球貨幣體系正向“多極化”世界轉變。調查發現，黃金價格已創下一系列歷史新高，並被82%的央行所持有，它“已移至儲備管理戰略的核心位置”。在短期內，黃金是央行最計劃增加持有的資產，淨30%的受訪者打算在未來一到兩年內增加其配置。

美國最高法院裁決捍衞美聯儲獨立性!庫克暫保理事席位 特朗普揚言“這事沒完”。當地時間週一，美國最高法院駁回美國總統特朗普罷免美聯儲理事莉薩・庫克的訴求。這一裁決被外界認為在美聯儲面臨前所未有的挑戰時捍衞了其備受珍視的獨立性，儘管最高法院並未就特朗普最終是否擁有罷免庫克或其他任何美聯儲成員的權力作出裁決。庫克對最高法院的裁決表示歡迎，並稱這一裁決確認了美聯儲有義務獨立作出政策決定，不受政治干預。與此同時，特朗普表態稱，政府不會因高院裁決止步。他在社交媒體發文：“最高法院僅基於純程序理由，將庫克訴訟案發回下級重審。該案核心關乎庫克是否具備擔任美聯儲理事的適格性。本屆政府將立刻採取配套法律行動，確保一名存在不法行為的官員，無權制定關乎全美民生的關鍵經濟政策。”

AI零部件產能排擠、大廠減產加劇，晶圓代工成熟製程漲價效應或延伸至2027年。根據TrendForce集邦諮詢最新調查，隨着AI服務器、通用型服務器與邊緣AI周邊需求持續升温，晶圓代工產能配置明顯朝AI相關產品傾斜，加速改變成熟製程供需結構。八英寸製程受惠於AI相關Power訂單增量及台積電(TSM.US)、三星電子(SSNLF.US)減產，產能利用率與代工價格強勢拉昇。十二英寸成熟製程則因台積電啓動減產，有望帶動中長期轉單效應;加上55nm(含)以上Power IC訂單強勁，引發台系晶圓廠減產High Voltage(HV)製程、訂單流向陸系廠供應鏈等效應，以及AI相關新興應用增量排擠、原物料通脹等因素，導致十二英寸成熟製程代工漲價氛圍，預估漲勢將延伸至2027年。

個股消息

SK海力士啓動美國IPO，擬登陸納斯達克發行ADS。6月30日，SK海力士向美國證券交易委員會(SEC)提交F-1招股説明書，正式啓動美國首次公開發行(IPO)程序，擬發行美國存托股份(ADS)，並申請在納斯達克全球精選市場上市，股票代碼為“SKHY”。根據招股書，每份ADS對應一定比例的SK海力士普通股，發行規模、發行價格及ADS對應股份比例等核心條款尚未披露，將根據韓國市場股價及市場情況確定。本次發行完成後，SK海力士將在維持韓國KOSPI上市的同時，實現赴美上市。

新合作協議落地，亞馬遜(AMZN.US)使用Anthropic技術或將支付更高費用。據兩位熟知雙方談判細節的人士透露，今年早些時候，Anthropic 重新協商了與亞馬遜的部分合作條款，這家雲計算及電商巨頭今後在自有產品中調用 Anthropic 大模型需要付出更高成本。其中一位知情人士表示，正因成本上漲，亞馬遜正在評估改用其他大模型以壓縮開支，備選方案包括 OpenAI 的模型以及亞馬遜自研的 Nova 大模型。

9月發佈會前突發泄密!蘋果(AAPL.US)印度代工廠遭黑客攻擊，iPhone 18 Pro供應鏈機密曝光。針對蘋果印度代工廠塔塔電子的一起數據泄露事件，導致蘋果即將推出的 iPhone 18 Pro 機型的零部件細節、供應商名單及照片被髮布在了暗網上。一個名為 “World Leaks” 的勒索軟件組織在暗網上發佈了來自塔塔電子的 20 萬多個文件。其中包括據稱是塔塔客户蘋果和特斯拉的零部件設計與規格文件。此次數據泄露還包括了台積電(TSM.US)和高通(QCOM.US)的文件，這兩家公司均在為 iPhone 製造零部件。塔塔電子在上週表示：“幾周前，塔塔電子發現我們的一些系統遭遇了網絡安全事件。我們的應急響應協議立即啓動，該事件對我們各業務領域的運營沒有產生任何影響，運營依然未受波及。”蘋果正在對這起違規泄露事件進行調查，但其未迴應置評請求。

Digital Realty(DLR.US)35億美元吞下黑石北弗吉尼亞數據中心股權 288MW租賃資產鞏固AI算力高地。全球最大的雲和運營商中立數據中心平台Digital Realty Trust Inc.週一(6月29日)宣佈，已同意以35億美元的總對價收購黑石集團(BX.US)旗下基金持有的三個北弗吉尼亞超大規模數據中心的多數股權。該筆交易以12億美元現金和23億美元Digital Realty股票支付，資產總價值達78億美元。Digital Realty將收購黑石在馬納薩斯(Manassas)兩座96兆瓦數據中心80%的權益，以及斯特靈(Sterling)Digital Dulles園區一座96兆瓦數據中心50%的權益。三座數據中心合計提供288兆瓦IT容量，已100%出租給三家投資級超大規模客户，綜合信用評級為AA-。

朝物理AI更進一步?英偉達(NVDA.US)機器人團隊開放招聘。6月29日，英偉達發文稱，英偉達機器人團隊圍繞具身智能、仿真、部署及解決方案架構四大核心方向開放招聘，北京、上海、深圳三地均設有崗位。英偉達表示，團隊意在推動機器人從實驗室走向產業落地，加速智能自動化在各行業的應用，致力於實現具身智能機器人落地真實世界。據瞭解，機器人被黃仁勳稱為英偉達下一個萬億美元級別的增長機會，也是英偉達佈局物理AI的抓手。

重要經濟數據和事件預告

北京時間21:45：美國6月芝加哥PMI。

北京時間22:00：美國6月諮商會消費者信心指數、美國5月JOLTs職位空缺。

北京時間次日04:30：美國截至6月26日當週API原油庫存變動。