英偉達

智通財經APP獲悉，在人工智能投資熱潮面臨質疑之際，英偉達(NVDA.US)最新公佈的季度業績與前景指引，再次給華爾街打了一針“強心劑”。多位分析師表示，這份財報不僅迴應了市場對AI需求、融資泡沫及GPU生命週期的擔憂，更顯示出這家由黃仁勳領導的科技巨頭“火力全開”，對幾乎所有唱空論點都給出了有力反擊。

摩根士丹利分析師Joseph Moore在研報中指出，黃仁勳在財報會上正面迴應了外界關於“AI泡沫”和“循環融資”的擔憂，展現了難得的坦率。

他寫道：“英偉達身處AI生態系統核心，本身不容易直接評論這些問題，但其關於生態系統擴張、產品使用週期以及AI投資價值的解釋令人信服。”他補充稱，摩根士丹利預計英偉達在2027財年營收將突破3000億美元，但“要讓投資者相信這些投入的淨現值能超過3000億美元，還需更多具體數據”。

Moore維持英偉達“增持”評級，目標價爲235美元，並強調管理層對未來機會的“強烈樂觀”。黃仁勳重申，到本世紀末，全球每年的AI基礎設施投資將達到3至4萬億美元。僅Blackwell與Rubin兩代平臺，英偉達已鎖定約5000億美元訂單，且這一數字不包括新達成的交易，例如與Anthropic的合作。

“僅Anthropic一單就代表超300億美元的潛在收入。”Moore表示，這也意味着儘管英偉達季度收入環比增長100億美元已相當亮眼，需求增長速度仍比供給更快，“在這種情況下，市場對英偉達的預期仍有上修空間。”

Jefferies分析師Blayne Curtis也指出，英偉達“用事實迴應了所有擔憂”。過去數週，市場對AI需求、融資壓力與GPU折舊週期的擔憂不斷升溫，但這份財報“足以帶來短期緩解”。

Curtis表示，GB300銷售表現極強，佔據Blackwell系列出貨量的三分之二；儘管市場擔心包括存儲在內的成本上升，公司仍預期毛利率將在70%中段，高於市場普遍預期的74%下方。他進一步指出，雲服務商(CSP)已普遍“全部售罄”，Blackwell、Hopper甚至 Ampere系列都處於滿負荷運轉狀態，“這有助於平息GPU使用壽命縮水的討論”。

他維持“買入”評級並將目標價從240美元上調至250美元。

Evercore ISI分析師Mark Lipacis則繼續將英偉達列爲“首選個股”。他指出，儘管AMD(AMD.US)、博通(AVGO.US)等廠商競爭加劇，但英偉達仍是“AI生態系統的首選供應商”。

他寫道：“雖然供應仍受限，英偉達庫存環比增長 32%，供應承諾環比大增63%，這讓我們相信公司有能力完成或超越2025–2026年數據中心計算5000億美元訂單目標。”他繼續看好英偉達的風險回報結構。

Wedbush Securities分析師Dan Ives稱，這次財報電話會議“震動全球”。他一直稱黃仁勳爲“AI教父”，並認爲此次財報再次證明：“AI革命不是泡沫，而是第四次工業革命的第3年。”

Ives直言：“過去幾十年裏，所有唱空科技創新的投資者都錯過了變革性公司。這次也一樣，他們會繼續錯過未來幾年的科技牛市。”他指出，基於他在全球供應鏈與亞洲市場看到的AI需求，“AI增長還遠未結束”。