谷歌A

智通財經APP獲悉，在有報道稱谷歌(GOOGL.US)正與Meta(META.US) 商討出售其張量處理單元(TPU)之際，摩根士丹利認爲，這可能會爲這家科技巨頭的銷售和盈利帶來適度提升。以Brian Nowak爲首的摩根士丹利分析師團隊在一份客戶的報告中寫道：“如果谷歌通過第一方模式銷售TPU，確實可以帶來實質影響。我們的敏感性分析顯示，每向外部銷售約50萬塊TPU，可能爲我們高於市場預期的2027年穀歌雲收入預測帶來130億美元(約11%)的上行空間，併爲2027年穀歌每股收益帶來約3%(0.37 美元)的上行空間。”

分析師解釋稱，如果谷歌的雲業務增長加速，並且公司在半導體市場的擴張得以實現，這“很可能會支撐谷歌獲得更高的估值倍數(正如我們過去幾個月觀察到的那樣)”。

分析師補充稱，考慮到英偉達(NVDA.US)預計在2027年出貨約800萬塊GPU(假設產能充足)，對於谷歌而言，50萬至100萬塊TPU的銷售預測可能並非“不合理”。

進一步來看，分析師表示，圍繞谷歌對其TPU向外擴張的戰略仍存在諸多未知，對投資者而言有三個關鍵問題：其商業模式、定價模式以及TPU能夠處理的工作負載類型。

同時，還有一個重要問題是，谷歌推動TPU對外銷售將如何影響其他半導體公司。根據分析師觀點，受益者將是博通 (AVGO.US) ——該公司與谷歌共同設計TPU，而對英偉達和AMD(AMD.US)的影響則非常小甚至幾乎沒有。

分析師表示：“就谷歌在大語言模型(LLM)方面的成功而言，我們認爲英偉達今年在谷歌內部獲得了更多份額。谷歌在英偉達產品上的支出約爲200億美元，而在TPU上的支出僅爲十幾億美元。明年這種情況在某種程度上會有所逆轉，但我們不認爲增長會呈現‘贏家通吃’。目前，我們不認爲Gemini超越GPT-5 爲領先模型就意味着競爭對手會放慢腳步——我們一次又一次從科技行業領袖那裏聽到這場競賽的重要性，我們預計競爭將持續激烈——尤其是隨着scaling laws仍然有效。”