盤前市場動向

1. 12月3日(週三)美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲0.23%，標普500指數期貨漲0.20%，納指期貨漲0.18%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.23%，英國富時100指數跌0.13%，法國CAC40指數漲0.02%，歐洲斯托克50指數漲0.34%。

3. 截至發稿，WTI原油漲1.38%，報59.45美元/桶。布倫特原油漲1.18%，報63.19美元/桶。

市場消息

ADP就業數據來襲!美國私營部門11月料維持穩定，勞動力市場韌性或加劇美聯儲內部分歧。對11月新增就業的預測分歧明顯：FactSet調查預計私營部門新增4萬人，但媒體共識僅預期增加5,000人，反映出勞動力市場信號持續混雜。由於政府停擺導致美國勞工統計局(BLS)10月與11月的官方就業報告延至12月16日才公佈，遲於美聯儲12月9-10日會議，本週的ADP數據將被迫成爲政策前的重要參考。然而摩根士丹利也提醒，過去一年ADP的預測能力偏弱，其每週數據往往無法準確預估月度就業結果。如果11月就業增長表現接近市場較樂觀的預期，顯示勞動力市場韌性仍在，這可能使美聯儲內部對是否在12月降息的意見進一步分化。

“影子主席”威壓之下，市場真金白銀押注美聯儲2026年更激進降息。在過去幾日，隨着白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特迅速成爲接替鮑威爾執掌美聯儲的最熱門人選，市場開始大量建倉豪賭這位極度鴿派的“影子美聯儲主席”對於美聯儲貨幣政策的言論在未來的影響力度將勝過鮑威爾，進而押注美聯儲在2026年將實施更多降息。在美國利率期貨市場，與有擔保隔夜融資利率(即所謂的SOFR)掛鉤的短端利率曲線結構需求正在上升，該利率與市場對美聯儲利率決策結果的預期高度相關。這些押注反映出一種可能性：現任美聯儲主席鮑威爾於明年5月卸任後，美聯儲貨幣政策寬鬆的步伐將會進一步加快。

德銀：鮑威爾卸任後或留任理事，以捍衛美聯儲獨立性。德意志銀行指出，美聯儲主席在任期結束後，仍可繼續履行其作爲美聯儲理事的任命，鮑威爾可能面臨類似情況。該行分析師Jim Reid表示：“鮑威爾的主席任期將於2026年5月結束，但其作爲理事會成員的任期將持續至2028年1月。從法律層面而言，他有權留任。”他補充稱：“2026年鮑威爾可能面臨相似處境。如果政治環境被認爲威脅到美聯儲獨立實施貨幣政策的能力，他或許會選擇沿用馬里納・埃克爾斯的策略。通過保留理事席位，他將維持其在聯邦公開市場委員會的投票權。”目前，華爾街正高度關注央行獨立性。

直指市場誤判!小摩預警：降息預期過熱將推高明年美債收益率。摩根大通策略師表示，由於市場對美聯儲降息的預期過於激進，美國國債在2026年不太可能複製今年的強勁表現。該行預計，10年期美國國債收益率在2025年下降約50個基點至4.08%左右後，將在明年年底前攀升至4.35%。這一預測使摩根大通成爲較爲悲觀的市場展望者之一。接受一項調查的經濟學家和策略師預測中值顯示，10年期國債收益率將在2026年底達到4.06%。利率互換市場顯示，交易員目前押注未來一年將進行近四次25個基點的降息，其中包括12月10日的一次。但摩根大通對美國經濟更爲樂觀，預計僅會降息兩次——分別在下週和明年1月。

白銀續刷歷史新高!市場豪賭：美聯儲鴿派新主席+供應短缺=超級週期。週三，白銀價格繼續上漲，升至紀錄高位，因交易員押注供應持續緊張以及美聯儲將降息。白銀價格一度最高上漲 0.8%，達到每盎司 58.9471 美元，超過了兩天前創下的 58.84 美元的前期高點。目前，市場定價預期美聯儲明年年底前累計寬鬆幅度將達85個到100個基點，相當於傾向定價四次25個基點的降息。交易員們目前押注美聯儲12月會議降息25個基點的概率超過90%。此外，白銀價格也因一波押注供應緊張的投機資金而獲得支撐。

個股消息

AI ASIC需求繼續狂飆!邁威爾科技(MRVL.US)淨利潤環比暴增876%。財報顯示，截至11月1日的第三財季，邁威爾科技總營收同比增長37%至20.7億美元，略高於市場預期的20.5億美元。GAAP淨利潤約19億美元，大幅高於上季度的1.948億美元(環比激增876%)以及上年同期的淨虧損6.76億美元。調整後每股收益約0.76美元，高於市場預期的0.74美元。該公司預計第四財季營收約爲22億美元，好於已被多次上調過的市場預期約21.8億美元。邁威爾科技超預期的業績反映出對AI ASIC算力集羣(英偉達AI GPU算力集羣最強勁技術競爭路線)的需求無比強勁。截至發稿，邁威爾科技週三美股盤前漲超11%。

AI驅動需求韌性凸顯，CrowdStrike(CRWD.US)Q3業績超預期並上調全年指引。財報顯示，截至10月31日的2026財年第三季度，該公司營收爲12.3億美元，同比增長22%，超出分析師預期的12.1億美元，調整後每股收益爲0.96美元，超出0.94美元的預期。其中，訂閱收入增長21%至11.7億美元。年度經常性收入(ARR)同比增長23%至49.2億美元，三季度淨新增ARR達2.653億美元。展望未來，CrowdStrike預計全年營收將在47.97億至48.07億美元之間，此前指引區間爲47.49億至48.05億美元;調整後每股收益指引也從3.60至3.72美元上調至3.70至3.72美元。截至發稿，CrowdStrike週三美股盤前跌近2%。

加速殺入AI芯片戰場!亞馬遜(AMZN.US)推出新一代自研芯片Trainium 3。亞馬遜雲計算部門AWS在年度雲計算盛會re:Invent上推出新一代人工智能(AI)訓練芯片Trainium 3，預告了下一代產品Trainium 4的開發計劃，加大力度挑戰英偉達和谷歌在AI芯片市場的主導地位，同時推出Nova 2系列模型和全新AI服務，試圖在激烈的AI競爭中搶佔更多市場份額。AWS宣佈，Trainium 3芯片已於近期部署至少數幾個數據中心，並從本週二當天起向客戶開放使用。據官方信息，與英偉達領先的GPU相比，Trainium 3能夠以更低成本、更高效率爲人工智能模型背後的密集計算提供算力支持，亞馬遜希望Trainium 3能吸引尋求實惠之選的公司。

AI數據中心投資暗線：傳SiTime(SITM.US)洽談收購瑞薩電子計時部門。據知情人士透露，專注於爲數據中心內的電路提供同步控制的模擬芯片製造商SiTime正在洽談收購日本瑞薩電子公司的計時部門。該部門生產用於無線基礎設施、網絡和數據中心的同步信號時鐘芯片。若交易達成，其估值(包括債務在內)可能高達20億美元。據悉，SiTime製造關鍵的高精度計時芯片，這些芯片充當人工智能數據中心和系統的“心跳”，確保人工智能系統中的所有組件都能完美同步運行，對於性能和效率至關重要。

重要經濟數據和事件預告

北京時間21:15 美國11月ADP就業人數變動

北京時間22:15 美國9月工業產出月率

北京時間23:00 美國11月ISM非製造業PMI

業績預告

週四早間：賽富時(CRM.US)、Snowflake(SNOW.US)、C3.ai(AI.US)

週四盤前：克羅格(KR.US)、老虎證券(TIGR.US)