英特爾

惠普

智通財經APP注意到，人工智能正在徹底改變各個行業的支出方式，使英偉達(NVDA.US)、AMD(AMD.US)等公司受益。但在一部分公司成爲贏家的同時，投行 Wedbush Securities 也列出了一份可能受到人工智能負面衝擊的公司名單。

在半導體和 PC 領域，Wedbush 認爲“飆升的計算機內存需求”正在擠壓與傳統 PC 和手機領域相關的公司，對英特爾(INTC.US)、惠普(HPQ.US)、Synaptics(SYNA.US)、高通(QCOM.US)、Qorvo(QRVO.US)和 Cirrus Logic(CRUS.US)造成負面影響。

該公司的分析師在給客戶的一份報告中寫道：“鑑於計算機內存供應集中且受 AI 基礎設施驅動的需求飆升，內存定價正在飛漲。”“我們預計，隨着超大規模廠商鎖定供應，而晶圓廠空間限制了產能增加，2025 年第四季度 DRAM 合約價格將上漲 30% 以上，NAND 閃存價格可能上漲至少 20%，預計 2026 年還會進一步上漲。由於內存約佔 PC 物料清單的 20%，內存平均價格上漲 27.5% 意味着 5.5% 的銷貨成本影響，以及對於惠普等設備製造商來說，毛利率將壓縮 300-440 個基點。在競爭激烈且彈性大的消費 PC 市場中，這些製造商無法提高價格;反之，如果製造商大幅提價，將面臨嚴重的需求破壞。”

除了芯片之外，Wedbush 補充說，自動駕駛汽車的興起可能會對優步(UBER.US)和 Lyft(LYFT.US)等網約車公司產生負面影響。該公司指出，特斯拉(TSLA.US)的首批沒有安全駕駛員的自動駕駛汽車將在年底前在德克薩斯州奧斯汀投入使用。

分析師解釋道：“自動駕駛車隊無需人工勞動力即可運送人員和貨物，這標誌着交通運輸經濟學領域自十年前網約車推出以來最具影響力的轉變。我們預計這將帶來巨大的顛覆，特別是在運輸網絡領域。隨着自動駕駛(AV)網絡規模化，價值將流向擁有 (1) 車隊、(2) 數據沉澱和 (3) 閉環經濟效益的平臺。這從根本上削弱了優步和 Lyft 輕資產的網約車模式。”

廣告領域也可能受到負面影響，因爲代理式 AI(Agentic AI)正在引發廣告商資金流向的鉅變。因此，Wedbush 下調了 Pinterest(PINS.US)的評級，並認爲 The Trade Desk(TTD.US)將受到負面影響，因爲廣告商將轉向“轉化率經過驗證的生態系統”，例如亞馬遜( AMZN.US)、Meta 的 Advantage+(META.US)、谷歌的 Performance Max(GOOGL.US)和 AppLovin 的 AXON 2.0(APP.US)。

該行分析師解釋說：“在一個代理式 AI 的世界中，廣告支出應該流向那些提供最豐富的第一方數據、可衡量的轉化率和最短‘信號到銷售’反饋循環的平臺。”

Adobe(ADBE.US)、Docusign(DOCU.US)和 Workday(WDAY.US)等主要的軟件即服務 (SaaS) 公司也可能受到負面影響。Wedbush 預計，雖然一些公司會超越其基於雲的商業模式並更專注於按使用量付費，但那些高成本產品的公司很可能會受到衝擊。

“就像過去的企業軟件演進週期一樣，顛覆者通常首先通過與較小的公司合作或在利基應用中取得成功，然後纔會威脅到大型企業核心職能中根深蒂固的競爭對手。面臨最大威脅的包括 Adobe、Docusign和 Workday。”

與此同時，Wedbush 將 Nice Systems(NICE.US)的評級從“跑贏大盤”下調至“中性”，並將目標價從 170 美元下調至 120 美元。

最後，Wedbush 認爲代理式 AI 對零售業的影響正在顛覆許多領域，包括 Instacart(CART.US)等中介機構。