Reddit, Inc. Class A

Reddit(RDDT.US)周叁美股尾盤暴跌，主要系此前該公司第四季度用戶增長低于華爾街預期，凸顯出這家新上市公司在規模更大的數字廣告同行Meta Platforms(META.US)和谷歌(GOOGL.US)的賽跑中稍顯落後。該公司周叁盤後發布的第四季度財報顯示，公司在此期間的日均活躍獨立訪問者爲1.017億，低于分析師平均預期的1.038億。

報告顯示，該公司Q4銷售額同比增長71.3%至4.277億美元，超出市場普遍預期的4.089億美元，GAAP每股盈利爲0.36美元，超出分析師普遍預期的0.25美元。此外，下一季度收入指引好于預期，該公司預計季度營收爲3.6億至3.7億美元，中值3.65億美元超出分析師平均預期的3.603億美元。不過用戶增長指標的戰局不利仍令市場感到擔憂。

Reddit表示，在谷歌改變算法影響搜索流量後，該平台用戶增長放緩。過去幾年，Alphabet旗下谷歌在一天內占Reddit流量的50%之多，這使得該社交媒體網站十分容易受到這家排名第一搜索引擎的影響。

Reddit首席執行官史蒂夫·霍夫曼在一次采訪中說：“谷歌算法發生了變化。”他指出，這種影響主要體現在沒有登錄Reddit平台的美國用戶身上。他說，公司在第一季度已經看到了改善。

報告發布後，該公司在盤後交易中一度下跌近20%，截至發稿，該股盤後下跌15%。自去年3月上市以來，Reddit的股價已經上漲了六倍多，今年以來已經上漲了30%以上，遠超大盤。自2022年美股IPO市場開始放緩以來，它一直是表現最好的上市股票之一。

Bloomberg Intelligence分析師曼迪普•辛格(MandeepSingh)表示，美國每日用戶缺乏季度增長可能是由于“大型語言模型應用程序和搜索提供商在自己的頁面上顯示彙總結果，而不是將流量引導到Reddit”。辛格指出Reddit對谷歌的流量依賴問題，並表示Reddit可能會增加人工智能功能“以減少對大語言模型和搜索引擎使用的依賴。”

總部位于舊金山的Reddit一直在大力投資廣告技術，以更好地與在全球廣告市場占據主導地位的谷歌和Meta同台競技。Reddit在過去一年中推出了幾種新的廣告形式，包括購物廣告和視頻廣告，並與主要體育聯盟簽署了內容合作夥伴關系，這反過來可能又增加了對廣告商的吸引。除國際營銷人員外，這家社交媒體網站還專注于吸引更多中小型廣告客戶。

Reddit也一直在與人工智能公司達成協議，以實現廣告以外的業務多元化。去年，Reddit與谷歌和OpenAI等合作夥伴簽署了價值2.03億美元的數據許可協議。華爾街預計，隨着運營大型語言模型的公司尋求在大型數據存儲庫上訓練他們的模型，未來還會有更多的交易。

“我們仍在市場上做數據交易，”霍夫曼說。“我們仍在與主要參與者談判。”

除了與第叁方公司合作外，Reddit還計劃繼續投資于自己的人工智能模型。在中國人工智能初創公司DeepSeek以高質量、低成本的開源模式震驚全球市場之後，霍夫曼表示，他預計“開源模式將繼續與商業模式保持同步。”

Reddit也一直在投資自己的搜索能力。該公司最近推出了一款人工智能聊天機器人，旨在幫助用戶更輕松地浏覽其論壇，從而鼓勵他們在網站上花費更多時間。