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APP注意到，高盛策略師表示，尋求跑贏大盤的投資者應該把選股的重點放在非必需消費品、信息技術和通信服務行業中波動較大的個股上。

他們的建議是基于去年標准普爾500指數成份股年回報率的巨大差異。與曆史平均水平相比，在回報幅度較大的情況下，股票走勢更多地受到公司特定因素的驅動，而非宏觀經濟趨勢。

高盛策略師大衛•科斯廷表示：“2024年標准普爾500指數的年回報率差升至70個百分點，是2007年以來除經濟衰退外的最高水平。”“高回報分散反映了有利的選股環境。”

高盛的研究顯示，過去六個月，標准普爾500指數成份股中有74%的回報來自個人表現，而過去20年的平均水平爲58%。

由于有利的經濟條件，這種“微觀驅動”的公司特定環境可能會持續到2025年。此外，高盛表示，人工智能技術的持續發展和采用“應該會在股票之間創造差異化”。該銀行還表示，特朗普政府政策的不確定性是波動的一個來源。

在特朗普總統宣布對墨西哥、加拿大和中國征收關稅後，1月底的經濟政策不確定性指數躍升至新冠疫情開始以來的最高水平。該指標基于報紙上有關政策不確定性、稅法變化、費城聯邦儲備銀行專業預測者調查等因素的文章數量。

高盛表示：“通常情況下，隨着投資者辨別擬議經濟政策的贏家和輸家，經濟政策的不確定性水平越高，回報差異也越大。”

“微觀驅動”

高盛的分析師爲每只標准普爾500指數股票計算了一個“分散分數”，以幫助確定可能的最佳選擇。這個分數是基于每只股票的波動有多少可以用公司特定的因素和與這些因素相關的波動預測來解釋。

分散度得分高並不意味着應該買入一只股票。

高盛表示：“分散度得分高的股票在表現不佳和表現優異時産生大阿爾法的可能性是一樣的。”“相比之下，房地産和公用事業等更受宏觀驅動的行業的分散度得分最低，表明産生阿爾法的機會較少。”

該銀行根據分散度得分列出了 25 只股票的名單。