甲骨文

微軟

智通財經APP獲悉，週四，儘管甲骨文(ORCL.US)公佈的季度業績喜憂參半並導致股價大跌逾14%，多家華爾街機構爲這家IT巨頭站臺，強調公司在人工智能業務上的增長潛力將遠超市場預期。受甲骨文股價大幅下挫影響，微軟(MSFT.US)、英偉達(NVDA.US)、AMD(AMD.US)等一衆AI相關科技股同時承壓。

Wedbush Securities分析師Dan Ives表示，投資者不應過度關注略低於預期的營收，而應關注公司賬面上的“剩餘履約義務”（RPO)規模。甲骨文本季度RPO達到5230億美元，顯著高於華爾街此前預計的5000億美元。Ives指出，本季度新增RPO達690億美元，而前幾個季度分別僅爲80億美元、330億美元和20億美元。“這是我們最關注的核心指標，而不是本季度或下季度的營收表現，”他在報告中寫道，“從長期看，這些AI相關的積壓訂單將在未來幾年轉化爲驚人的收入增長：2026財年有望實現17%以上增長，2027財年約35%，2028財年更可達到約45%。”

甲骨文在財報中重申2026財年收入指引爲670億美元，與市場一致。公司管理層在電話會上表示，新增的大規模RPO將在未來逐步貨幣化，並在較短時間內轉化爲營收。公司預計2027財年可額外貢獻約40億美元收入。

針對市場擔憂甲骨文爲擴展AI算力與數據中心能力可能需要籌集鉅額債務，Ives稱這些憂慮被誇大。他指出，甲骨文實際需要融資的規模可能遠低於外界傳聞的1000億美元。“從我們的角度看，這屬於‘高質量煩惱’，因爲需求太強勁了，這是公司在AI浪潮中必須處理的挑戰。”

法國巴黎銀行分析師Stefan Slowinski也持類似觀點，並表示甲骨文本季度的表現，尤其是雲基礎設施(OCI)收入，讓市場鬆了一口氣。他指出，即便市場擔心關鍵數據中心Abilene出現建設延遲，但本季度OCI以固定匯率計算實現66%的增長，表現超過預期。他補充稱，受資本開支激增(本季度達到120億美元，比市場預期高46%)影響，自由現金流降至-100億美元，但這反映出OCI擴張的投入力度強勁，且並未看到數據中心建設延誤跡象。

Slowinski給予甲骨文“買入”評級，並維持290美元的目標價。