Paramount Skydance Corporation Class B

Warner Bros. Discovery, Inc. Series A

智通財經APP獲悉，派拉蒙(PSKY.US)的最新收購要約仍未能打動華納兄弟探索(WBD.US)的知名股東Harris Oakmark。該公司上週五表示，作爲華納兄弟第五大股東(截至9月底持股9600萬股，約佔總股本4%)，他們希望由埃裏森家族控股的派拉蒙提出更優厚的條件。

Harris Oakmark投資組合經理、美國研究部主管Alex Fitch在一份郵件中直言：“派拉蒙新報價中的調整是必要的，但遠遠不夠。在我們看來，這兩份競購要約(指派拉蒙與奈飛(NFLX.US)的報價)各有優劣，且中途改換合作方存在一定成本。但若派拉蒙真心希望贏得這場收購戰，就必須拿出更具誘惑力的方案。”

據瞭解，派拉蒙週一修改了其針對這家好萊塢傳奇影業公司1084億美元的敵意收購要約，以加強其融資安排。甲骨文(ORCL.US)聯合創始人拉里·埃裏森目前已爲這筆收購要約提供404億美元的個人擔保，旨在拿下手握HBO Max流媒體平臺，以及《哈利・波特》《指環王》《超人》等重磅IP的華納兄弟。

此前，由於派拉蒙收購方案的大部分資金來源於一項可撤銷信託基金，這一安排曾引發部分華納兄弟股東的質疑，令這些投資者對是否接受報價猶豫不決。此次修訂中，派拉蒙將交易若未獲監管機構批准需支付的違約金從50億美元提升至58億美元，以此匹配競爭對手奈飛的條款，但其每股30美元的收購報價並未上調。

頂級媒體資產引爭奪

華納兄弟方面已將股東接受或否決該收購要約的截止日期，從原定的明年1月8日延長至1月21日。華納兄弟董事會在上週三一致建議股東拒絕派拉蒙此前的報價，轉而支持奈飛的競購方案。董事會指出，派拉蒙的資金方案未能提供“全面保障”。儘管奈飛給出的現金報價爲每股23.25美元，低於派拉蒙的報價，但董事會認爲奈飛方案更具優勢：一方面其資金來源更爲可靠，另一方面該方案包含每股4.5美元的奈飛普通股，同時股東還能獲得華納兄弟剝離Discovery Global業務後帶來的相應收益。

芝加哥投資公司IHT Wealth Management首席投資官Yussef Gheriani指出，這場收購大戰說明華納兄弟旗下優質資產的價值得到了市場的高度認可。該機構目前持有1.6萬股華納兄弟股票、6500股奈飛股票以及6萬股派拉蒙股票。

“能將頂級媒體資產納入投資組合的機會實屬罕見，”Gheriani稱，並表示他可能會遵循董事會對此次出售的建議，“董事會對公司業務瞭如指掌，相比我們，他們更能精準把握這筆交易背後的細微利弊。”

持有48.4萬股華納兄弟股票和63.9萬股派拉蒙股票的投資者Thomas Poehling表示，若奈飛不跟進提價，自己或將接受派拉蒙修訂後的報價，原因是派拉蒙的方案更有望通過監管機構審批。

他分析稱，埃裏森的個人擔保“爲這份要約增添了極大的穩定性，大幅降低了資金層面的不確定性”。

Gheriani和Poehling並非唯一同時持有這兩家競爭電影公司股票的投資者。先鋒領航、道富銀行和貝萊德是華納兄弟的三大股東，合計控制着該公司至少22%的股份。這三家公司也都是派拉蒙和奈飛的前十大投資者之一。對此，三家機構均未予置評。