瑞銀

智通財經APP獲悉，在瑞士銀行業資本監管規則尚處調整期、瑞信減記清零的AT1債券最終處置方案懸而未決的背景下，瑞銀集團(UBS.US)正試探投資者對額外一級資本(AT1)債券的認購意願。

據知情人士透露，瑞銀計劃發行兩批美元計價的AT1債券。其中一批在2031年可贖回，初步指導利率約爲7.125%;另一批在2036年可贖回，初步指導利率約爲7.5%。

彙編數據顯示，若此次發行順利落地，將是瑞銀自去年9月以來的首筆AT1債券交易。據悉，當時瑞士聯邦行政法院撤銷了2023年的一項監管指令——該指令曾要求瑞信在被瑞銀收購的交易中，對價值約170億美元的AT1債券實施全額減記。目前，法院尚未裁定這一減記行爲最終是否會被推翻，而銀行業監管機構Finma已明確表示將對該裁決提起上訴。

瑞士資深議員在去年12月曾提出建議，允許瑞銀以AT1債券(而非股權)作爲其海外子公司的資本支持。此舉若實施，或可緩解正在醞釀的更嚴格資本要求對瑞銀帶來的壓力。

“近期瑞銀債券利差承受一定壓力，”Aegon Asset Management投資組合經理Alexander Pelteshki表示，“這一方面源於瑞銀近期亮眼的業績表現，另一方面則是市場預期其可能增發AT1債券以滿足資本需求。從當前的初始價格指引(IPT)來看，這批債券的定價在初期確實具備一定溢價吸引力。”

對此，瑞銀方面的代表拒絕置評。

信貸分析機構CreditSights金融行業主管Simon Adamson在週一發給客戶的研報中指出，瑞士資本監管規則的潛在調整、瑞信AT1債券的遺留問題，均屬於短期內難以解決的不確定性因素，或將持續壓制瑞銀AT1債券的利差表現。

值得一提的是，此次發行將成爲2026年全球首筆AT1債券。市場預計，由於各大銀行再融資需求溫和，今年全球AT1債券的供給規模將相對有限。