Blue Owl Capital Inc Class A

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智通財經APP獲悉，有媒體援引知情人士透露的消息報道稱，由美國最大規模另類資產管理公司之一Blue Owl Capital(OWL.US)持有的大型數據中心公司Stack Infrastructure Inc.正在考慮包括出售其亞洲業務在內的各種方案與選項。處於私募信貸風暴眼裏的Blue Owl近日公佈的相對強勁業績以及全球固定收益投資巨頭PIMCO買下Blue Owl旗下BDC發行的債券資產，市場圍繞私募信貸的恐慌情緒已較3月最緊張時有所降温，但還遠談不上“徹底消散”。

知情人士透露，總部位於丹佛的Stack一直在與潛在財務顧問就部分或全部出售其在澳大利亞、日本和馬來西亞的數據中心基礎設施資產進行溝通;由於相關討論屬於私下進行，這些人士要求不具名。這些知曉最新動態的知情人士表示，這項圍繞亞洲數據中心業務交易的估值可能超過300億美元。

知情人士稱，其他專注於基礎設施的基金和行業參與者們可能會對該業務感興趣，並補充稱，相關考慮仍處於初步階段，尚未作出最終決定。Blue Owl的一名代表拒絕置評，而Stack未迴應置評請求。

數據中心公司近年來可謂吸引諸多機構投資者的投資興趣，主要原因在於它們與史無前例的全球人工智能熱潮關係密切，堪稱是支撐ChatGPT、Claude等AI聊天機器人以及聚焦於代理式AI工作流的AI智能體背後的最核心驅動引擎。

PIMCO承接Blue Owl BDC債券、Blue Owl AUM同比增長至3149億美元等積極信號顯示，私募信貸恐慌已從“系統性踩踏”轉為“分化定價”。與此同時，Stack亞洲業務潛在300億美元出售，把Blue Owl從單一私募信貸壓力負面敍事中逐漸拉向“AI數據中心實物資產重估”主導的“AI基建驅動”敍事。

受雲計算、人工智能推理端算力需求和數字服務需求的無比強勁推動，全球機構投資者們一直在向亞洲蓬勃發展的數據中心行業投入鉅額資金。亞太地區一直是數據中心交易最活躍的區域——有知情人士上週表示，由Stonepeak Partners支持的Digital Edge正在探索可能的大規模出售;與此同時，貝恩資本(Bain Capital)正在對Bridge Data Centres進行評估，而Princeton Digital Group已聘請高盛亞太地區投資團隊(Goldman Sachs Group Inc.)，這可能會促成另一筆數十億美元級別的交易。DayOne Data Centers Ltd.正在考慮在美國進行首次公開募股。

Stack的官方網站顯示，該公司在美洲、歐洲和亞洲運營大規模數據中心。美國另類資產管理公司Blue Owl去年在收購IPI Partners LLC時一併收購了Stack。Stack於2021年擴張進入亞太地區，將其區域總部設在新加坡，並瞄準與土地所有者和房地產開發商合作實現有機內生性業績增長，同時也積極尋求收購。

知情人士今年2月表示，Stack正尋求約30億澳元(22億美元)的貸款，以幫助加快其在澳大利亞市場的發展進程。去年10月，該公司完成了一筆397億日元(大約2.53億美元)的綠色融資，用於擴建其位於東京附近印西市的36兆瓦大型工業園區。

對於處於私募信貸風暴眼的Blue Owl而言，“AI基建敍事”或將驅動估值擴張

在3月私募信貸市場流動性最緊張時，機構/散户投資者們集中質疑非交易型BDC/私募信貸基金的貸款質量、估值透明度、贖回流動性，以及AI對軟件類借款人的衝擊，處於私募信貸風暴眼中的KKR、Blue Owl等另類資產管理機構股價可謂集體承壓，核心矛盾可謂是市場開始重新審視私募信貸貸款質量與承銷紀律。

與此同時，國際金融穩定委員會最新也警告，私募信貸與銀行、保險、資產管理人的聯繫加深，透明度、違約率、零售資金流入和流動性錯配仍是系統性隱患。也就是説，Blue Owl不是孤立風險點，而是這輪“私募信貸再定價”中最被市場盯住的代表性平台之一。

但較3月最恐慌階段，近日情緒確實已有明顯降温：Ares一季度創紀錄募資300億美元，被一些華爾街分析師稱為緩解私募信貸“末日論”擔憂的重要信號;近日有媒體報道，儘管私募信貸行業仍然在承壓，但是部分私募信貸基金仍能吸引新資金。

對Blue Owl自身而言，其一季度AUM(資金管理總規模)同比增長15%至約3149億美元，業績受費相關收益和實物資產業務支撐;PIMCO買下Blue Owl旗下BDC發行的全部4億美元債券，也向市場傳遞了高質量機構資金仍願意承接Blue Owl信用風險的信號。換言之，金融市場圍繞私募信貸的恐慌情緒並未消失，但已從“系統性踩踏”轉向“平台分化定價”：市場開始區分誰有資產質量、誰有融資渠道、誰有可變現的實物資產。

Stack亞洲業務據稱考慮300億美元以上出售，對Blue Owl基本面是一個偏正面的“資產價值再發現”信號，近年來一舉將全球股市推入長期牛市軌跡的“AI基建敍事”(即這股史無前例的AI算力投資熱潮)或將席捲Blue Owl股票本身，驅動Blue Owl新一輪估值擴張。它説明Blue Owl並非只有私募信貸敍事，其收購IPI Partners後獲得的Stack數據中心平台，正在被席捲全球範圍的AI算力基礎設施建設熱潮重新定價。

若亞洲資產實現部分或全部出售，潛在意義包括釋放流動性、驗證數據中心資產估值、降低市場對私募信貸單一風險敞口的折價，並強化Blue Owl向“信用+實物資產+AI基礎設施”多平台資產管理公司的再定位。不過，這些關於AI數據中心的議題仍是初步討論，不能視為已完成的去槓桿或估值兑現。毋庸置疑的是，Blue Owl仍然站在私募信貸風暴眼中，但手裏握着一張AI數據中心資產牌，足以幫助市場重新評估其資產負債表彈性與中長期估值錨。