閃迪

智通財經APP獲悉，得益於AI驅動的“存儲超級週期”，美國存儲巨頭閃迪(SNDK.US)股價迎來爆發式行情，在2025年大漲580%的基礎上，今年迄今再度暴漲550%，目前股價約為1542美元。

即便股價飆升，Seeking Alpha撰稿人Ricardo Fernandez仍看好閃迪長期成長價值，認為隨着閃迪持續深耕產業鏈高端環節、依託差異化產品構築核心壁壘，公司估值仍有極大上漲空間，目標價看高至3000美元。

AI數據中心需求爆發，高附加值產品構築壁壘

AI與智能體AI的規模化落地，正重塑全球存儲需求格局。Fernandez表示，作為AI算力的核心載體，數據中心到2030年新增裝機規劃容量達100吉瓦，假設實際落地約80吉瓦，將直接推動NAND閃存年均需求增長20%。而按照已公佈的產能增長計劃，供需缺口預計持續至2028年。

數據中心NAND需求有望持續增長

數據中心使用的NAND閃存對技術的要求遠高於消費電子產品閃存，儘管在供應短缺的環境下所有產品的價格都有所上漲，但當產能達到平衡時，數據中心閃存的價格仍有可能保持較高水平。

Fernandez強調，數據中心的NAND閃存需求每年增長20%，部分原因是隨着 AI 從訓練大型語言模型(LLM)和聊天機器人轉向需要更高存儲強度的智能體AI，推理工作負載將會增加。

與鎧俠等同行不同，閃迪生產更高附加值的產品。鎧俠主要是一家晶圓製造商，其控制器智能和固件部分則外包給第三方。因此，儘管閃迪和鎧俠可能共享生產設施，但最終產品卻截然不同，而這正是部分投資者低估閃迪在數據中心生態系統中的重要性的原因。

值得關注的是，閃迪與SK海力士的戰略合作，成為公司鎖定高端市場的關鍵一步。雙方將合作開發高帶寬閃存(HBF)，打造介於HBM與SSD之間的新型存儲層，服務於AI推理場景。

業績爆發+鉅額回購，多頭看高至3000美元

考慮到NAND閃存需求週期的樂觀前景以及公司高附加值產品的定價優勢，閃迪業績將迎來集中爆發，核心財務指標全線高增：2027財年調整後EPS有望同比增長183%，EBITDA利潤率峯值將達77%，自由現金流(FCF)預計超200億美元，且在2028年有望達到250億美元。

閃迪財務數據及預測值

強勁現金流支撐大規模股東回報計劃。閃迪近期表示，將在2026年回購價值60億美元的股票，並且很可能將60%的自由現金流用於股票回購，這相當於超過8%的資本回報率。

基於業績高增與行業估值重構，Fernandez將閃迪的評級從“中性”上調至“買入”，未來12個月目標價為3000美元，較當前股價具備95%的上漲空間。市場低估閃迪在AI存儲中的核心地位，其基於2027財年業績的市盈率僅7倍，當前估值未充分反映其技術壁壘與業績彈性。

值得注意的是，Tipranks的數據顯示，整體而言，華爾街分析師對閃迪持樂觀看法，共識評級為“強力買入”，但平均目標價為1516.88美元，較當前股價低1.6%。閃迪的凌厲漲勢已然超出華爾街分析師預期。

儘管Fernandez堅信閃迪增長邏輯堅實，但他也警告稱，仍需警惕三大核心風險：一是數據中心建設延遲，受資金、用地、電力短缺等因素影響，落地進度或低於預期，拖累NAND需求與價格;二是供應鏈約束，伊朗衝突導致能源、石化原材料短缺，推高生產成本並限制產能釋放;三是2028年後需求衝擊，新產能集中釋放或引發供需反轉，同時智能體AI普及速度不及預期，可能導致存儲需求與業績回調。

Fernandez總結道，AI數據中心擴張帶來的NAND需求高景氣、差異化高附加值產品構築的壁壘、2027財年業績爆發與鉅額回購，共同支撐閃迪股價上行。在當前7倍PE的低估值下，閃迪投資價值凸顯。

花旗集團在人工智能推動存儲定價持續飆升以及AI訓練/推理驅動的存儲需求近乎無止境的背景之下，將其目標價上調超50%至驚人的2025美元。

花旗最新目標股價意味着，已經踏入狂飆式瘋牛行情的閃迪股價較本週一的美股收盤價仍有約51.9%的潛在上漲空間，此外，從最新披露的13F報告來看，華爾街最頂級機構投資者們對於存儲芯片的風險敞口可謂不斷擴張。美國知名億萬富豪投資者、對衝基金傳奇人物大衞·泰珀(David Tepper)創立並管理的頂級資管機構Appaloosa Management遞交了截至2026年3月31日的第一季度美股持倉報告(13F)，報告顯示，該機構大舉加倉存儲芯片領軍者。

花旗還重申了其對閃迪的“買入”評級，並且表示該公司簽署的諸多長期協議有望提供80%或更高的基準毛利率預期，並提供“預先確定的強勁出貨量軌跡”，這些出貨量未來還將在合同期限內持續增長。花旗分析師團隊最新預測數據則顯示，NAND存儲芯片的平均售價將在2026年大幅上漲186%，其中eSSD將大幅上漲約265%。