- 2025-02-02 19:42:03
海通證券：2025年美國通脹仍面臨較大挑戰 降息尚待觀望
海通證券發布研報稱，美國通脹仍偏高。2024年美國通脹雖有所緩解，但波動仍大，幹擾因素較多。4季度美國PCE與核心PCE價格指數環比折年率均有所回升。該行預計，2025年通脹依然面臨較大挑戰，美聯儲態度的變化和資産端的波動或難避免。海通證券表示，2024年美國實際GDP同比增長2.8%，較2023年回落0.1個百分點，仍維持韌性。其中，4季度GDP環比折年率爲2.3%(前值3.1%)。具體來看，消費對美國經濟的拉動仍然強勁，4季度商品和服務消費均有所走強。2024年私人投資對經濟的貢獻也有所提升。其中，住宅投資是固定資産投資增速回升的核心驅動。不過，四季度受設備投資和存貨的拖累，投資有所走弱。此外，2024年進口表現強勁，使淨出口對經濟有所拖累，進口的強勁表現也反映出當前美國國內需求仍具有一定韌性。風險提示：海外貨幣政策超預期調整。
- 2025-02-02 18:40:30
中國銀河證券：美聯儲何時開啓下次降息？
中國銀河證券發布研報稱，由于12月FOMC會議上的偏鷹派預期管理以及特朗普不確定性的來臨，1月FOMC並無明顯的意外之處。美聯儲短期大概率繼續觀察經濟數據的變動，以及特朗普政府政策落地的規模和影響，進而尋找年內進一步溫和降息的時機。仍然維持2025年有望降息50-75BP的判斷，2025年首次降息可能出現在二季度。中國銀河證券主要觀點如下：美聯儲在12月的鷹派預期管理後，如期暫停降息，增量信息有限：1月29日，美聯儲在FOMC會議上宣布保持聯邦基金利率不變並繼續縮表，利率水平維持在4.25%-4.50%，基本符合市場預期。由于12月FOMC會議上的偏鷹派預期管理以及特朗普不確定性的來臨，1月FOMC並無明顯的意外之處。美聯儲短期大概率繼續觀察經濟數據的變動，以及特朗普政府政策落地的規模和影響，進而尋找年內進一步溫和降息的時機。仍然維持2025年有望降息50-75BP的判斷，2025年首次降息可能出現在二季度。FOMC聲明中對勞動市場和通脹評估顯得超預期鷹派，但鮑威爾在發布會中解釋措辭調整只是爲了簡化語言，並無特殊的引導方向：關于勞動市場的描述由12月的“就業增長自年初以來有所放緩，但保持強勁，失業率也維持在低位”修改爲“失業率近月來在較低水平穩定”；關于通脹的表述從“過去一年中，通脹有所緩解”改爲“通脹仍相對較高”。修改的措辭似乎更加鷹派，一方面暗示失業率低位下沒有降息必要，另一方面也未強調通脹有所緩和。市場在聲明公布後一度將其理解爲美聯儲進一步釋放鷹派信號，美債收益率和美元指數隨之上行。不過，鮑威爾在稍後的發布會中解釋到措辭調整只是簡化語言（languagecleanup），並表示會議前的勞動市場和通脹數據是與2%目標較爲符合的，調整並不是釋放新信號，這顯然打消了市場對美聯儲進一步轉鷹的擔憂。本次降息暫停只是12月鷹派預期管理的延續，美聯儲對通脹回落的進程並未表現出不滿，只是因爲擔憂特朗普不確定性而選擇進一步觀望。美聯儲目前並不急于在3月降息，一季度大概率按兵不動，觀測特朗普沖擊對數據的影響：在答記者問中，鮑威爾關于3月降息選擇是否仍在的回答是“貨幣政策委員會的普遍看法是我們目前並不需要急于調整政策立場”。（Thebroadsenseofthecommitteeisthatwedon’tneedtobeinahurrytoadjustourpolicystance.）這似乎表明美聯儲在一季度傾向于保持利率不變並等待政策和數據的變化。市場流動性水平仍然處于充足區間，美聯儲傾向于讓量化緊縮再持續一段時間：在回答關于量化緊縮（QT）的問題時，鮑威爾念了一段早已准備好的聲明，稱近期數據顯示流動性依然充足（abundant），准備金水平幾乎和縮表開始前一樣高，聯邦基金利率在目標區間保持穩定。總體上，美聯儲目前判斷流動性依然可以支持縮表持續一段時間，我們認爲縮表進一步調整的信號可能至少要等到2025年中。美聯儲對通脹回落進程尚且滿意，且並不會調高2%的通脹目標：鮑威爾在發布會中依然認爲近期的通脹數據顯示了向2%靠攏的迹象，並表示短期較好或較壞的數據不應被過分解讀。而關于2%通脹目標是否會調整，鮑威爾態度堅決的表示目前沒有委員有興趣調整通脹目標：“如果我此前表述有任何不清楚的地方，我們不會調整通脹目標的”（IfI’mbeingatallunclear,wearenotgoingtochangetheinflationgoal.）市場繼續在不確定性中震蕩等待：CME數據顯示，聯邦基金利率期貨交易者大致維持了降息預期，認爲2025年有望降息2次。美元資産雖然因爲措辭調整産生波動，但最終只是“虛驚一場”。美元指數一度升至108.3左右，但最終收107.9555；10年期美債收益率一度升至4.589%，後回落至4.528%；美國叁大股指集體收跌；倫敦黃金價格小幅下行至2758.615美元/盎司。整體上，市場在相對平淡的1月會議後呈震蕩狀態。我們依然認爲目前市場對于特朗普政府具體實行關稅和驅逐移民等關鍵政策的能力和影響有所高估，對應着對美聯儲降息路徑偏緊的預測，未來有進一步調整的空間。短期來看，“加關稅+控移民+降赤字”可能難以快速大幅推進。美債收益率方面，10年期美債收益率近期的回落主要反映了美聯儲降息預期快速壓縮後的小幅反彈，而期限溢價依然因爲短期不確定性和中期財政擴張擔憂而處于偏高水平。雖然難以判斷收益率是否已經短期見頂，但長端美債年內存在交易性機會，4.5%-4.6%的10年期美債依然具備配置價值和較高的勝率。美元指數方面，美國與其他美元指數一籃子國家的經濟差和利差難以大幅收窄，支持其繼續偏強。美股方面，雖然估值偏高，整體在基本面穩固，企業利潤增速大致符合預期的情況下暫無持續大幅回調的風險，但AI敘事相關的技術發展可能造成短期的波動。風險提示：1.美國勞動市場和經濟數據超預期上行的風險；2.美國銀行系統意外出現流動性問題的風險；3.特朗普政策超預期刺激通脹的風險
- 2025-02-02 15:21:27
第一叁共(DSNKY.US)與阿斯利康(AZN.US)潛在重磅抗癌ADC獲推薦在歐盟上市
第一叁共(DSNKY.US)宣布，其與阿斯利康(AZN.US)聯合開發的抗體偶聯藥物(ADC)datopotamabderuxtecan(Dato-DXd)已獲歐洲藥品管理局(EMA)人用藥品委員會(CHMP)推薦上市，用于治療不可切除或轉移性激素受體(HR)陽性、HER2陰性(IHC0、IHC1+或IHC2+/ISH-)乳腺癌的成年患者，這些患者需已接受過內分泌治療，並曾接受過至少一線化療治療晚期疾病。該推薦將會被提交至歐盟委員會(EC)，其將決定藥品最終是否上市。據悉，Datopotamabderuxtecan是一款由人源化、靶向Trop2的單克隆抗體與創新DNA拓撲異構酶I抑制劑(DXd)，通過可裂解的四肽連接子偶聯生成的ADC。DXd具有獨特的作用機制，與常見化療藥物伊立替康相比，活性提高10倍。而且此藥物具有很強滲透細胞膜的能力，讓它們在殺傷吞入ADC的癌細胞之後，能夠殺死附近的癌細胞，産生“旁觀者效應”(bystandereffect)。阿斯利康和第一叁共在2020年7月達成協議，合作開發這款ADC。公開資料顯示，2024年12月，Dato-DXd在日本獲得全球首次批准，用于治療接受過化療後的激素受體陽性、HER2陰性不可切除或複發性乳腺癌成人患者；美國FDA隨後在2025年1月批准該療法上市，用于治療相同患者群體。
- 2025-02-02 15:15:42
一線治療肝癌！百時美施貴寶(BMY.US)免疫組合療法有望在歐盟獲批
百時美施貴寶(BMY.US)宣布，歐洲藥品管理局(EMA)人用藥品委員會(CHMP)已推薦批准其重磅PD-1抑制劑Opdivo(nivolumab)與CTLA-4靶向抗體Yervoy(ipilimumab)聯合療法用于不可切除或晚期肝細胞癌(HCC)成人患者的一線治療。據悉，Opdivo是一種PD-1免疫檢查點抑制劑，旨在幫助恢複抗腫瘤免疫反應，利用人體自身的免疫系統來對抗癌症。Yervoy則靶向抑制CTLA-4。CTLA-4抗體通過增強T細胞活性來提高腫瘤殺傷能力。該産品已于2011年獲得美國FDA批准治療晚期黑色素瘤，是全球首個獲批上市的CTLA-4抗體藥物。Opdivo和Yervoy的組合療法在過去已被批准爲晚期HCC患者的二線治療方案。
- 2025-02-01 11:19:59
離達成協議更近一步！星巴克(SBUX.US)與工會撤銷對彼此訴訟
星巴克(SBUX.US)周五表示，該公司與代表1萬多名咖啡師的工會同意撤銷對彼此提起的訴訟。此前一天，雙方同意引入調解人以幫助恢複陷入僵局的談判。周五的決定使雙方離達成協議又近了一步。星巴克在一份聲明中表示：“我們將繼續努力就單店合同框架達成協議。”工會則表示：“當星巴克撤回訴訟時，工會也撤回了反訴。我們很自豪地支持星巴克咖啡師爭取公平合同的鬥爭。”星巴克與工會的談判于去年4月開始，但在去年12月的最後一輪談判前暫停。工會表示，星巴克尚未拿出全面的一攬子方案。在去年聖誕節前，工會進行了爲期五天的罷工，導致洛杉矶、芝加哥和西雅圖等多個城市的星巴克門店關閉。
- 2025-02-01 07:00:00
OpenAI推出輕量級人工智能模型o3-Mini 具備類人推理能力
OpenAI于周五正式推出了一款輕量級人工智能模型o3-mini，該公司表示，該模型具備類人推理能力，並在運行效率方面取得了重大進展。這一發布引起了廣泛關注，特別是在DeepSeek推出開源模型後，行業競爭日益激烈的背景下。o3-mini是一款免費使用的模型，其首次亮相是在去年12月，當時OpenAI宣布了o3-mini以及更強大的版本o3。這兩個模型旨在解答編程、數學、科學等複雜問題，爲用戶提供高質量的AI服務。OpenAI去年曾表示，o3-mini將在1月底發布，而o3將在隨後推出。這次發布的時間與預期一致，但也正值行業對DeepSeek模型R1的突破性進展感到震驚之際。DeepSeek表示，其R1模型在多個行業基准測試中可與領先的美國開發商相媲美，甚至在部分領域超越競爭對手。R1不僅能完成數學任務，還能回答一般知識性問題。更重要的是，R1的訓練成本僅爲主流大模型的一小部分，引發了業內關于AI模型成本與價值的廣泛討論。目前，OpenAI正尋求400億美元的新一輪融資，估值可能高達3000億美元，進一步表明AI領域的競爭正日益白熱化。OpenAI在周五的聲明中表示，o3-mini現已向ChatGPT免費用戶、ChatGPTPlus付費用戶以及Pro和Team訂閱用戶開放，同時也可通過API進行調用。此外，該公司計劃在一周內向企業用戶提供該模型。
- 2025-02-01 07:00:00
隔夜美股 | 特朗普關稅“突襲”市場 叁大指數收跌
獲悉，周五，美國白宮新聞秘書萊維特在新聞發布會中確認特朗普政府將從2月1日起對墨西哥和加拿大商品征收25%的關稅，並否認路透社有關墨加關稅在3月1日生效的說法。受該消息影響，美股叁大指數盤中轉跌。【美股】截至收盤，道指跌337.47點，跌幅爲0.75%，報44544.66點；納指跌54.31點，跌幅爲0.28%，報19627.44點；標普500指數跌30.64點，跌幅爲0.50%，報6040.53點。本周道指累計上漲0.27%，納指下跌1.64%，標普500指數下跌1%【歐股】德國DAX30指數跌0.29點，跌幅0.00%，報21730.29點；英國富時100指數漲30.35點，漲幅0.35%，報8677.23點；法國CAC40指數漲8.53點，漲幅0.11%，報7950.17點；歐洲斯托克50指數漲3.94點，漲幅0.07%，報5286.15點；西班牙IBEX35指數跌48.70點，跌幅0.39%，報12372.00點；意大利富時MIB指數漲54.28點，漲幅0.15%，報36484.00點。【亞太股市】日經225指數漲0.15%，印尼雅加達綜合指數漲0.5%。【加密貨幣】比特幣日內跌破103000美元/枚，日內跌1.67%。【黃金】現貨黃金一度漲至2808.50美元/盎司，續創曆史新高。金價周五收盤低于周四創下的紀錄高點，但按美元計價的月度漲幅仍創2011年8月以來最大。在美國總統大選前，由于投資者紛紛湧入避險資産，金價一度創下曆史新高。大選後，許多投資者重新轉向風險較高的資産，金價隨之回落。不過，黃金期貨價格在1月份反彈，本月上漲7%，周五收于每盎司2,812.50美元。推動金價上漲的因素包括：美元走軟、美國國債收益率下降令不支付利息的黃金更具吸引力，以及各國央行和投資者對關稅和通脹的擔憂情緒升溫，紛紛買進黃金。【原油】紐約商品交易所3月交貨的輕質原油期貨價格下跌20美分，收于每桶72.53美元，跌幅爲0.27%；3月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌11美分，收于每桶76.76美元，跌幅爲0.14%。【美元】ICE美元指數漲0.65%，報108.501點，本周（美聯儲宣布按兵不動）累計上漲0.98%，1月份大致持平，1月13日漲至110.176點之後回落，轉而在1月27日跌至106.969點。彭博美元指數漲0.38%，報1307.70點，本周累漲0.97%，1月份累跌0.15%，1月13日漲至1323.16點之後回吐漲幅，並轉而在1月27日跌至1291.87點。【宏觀消息】特朗普關稅消息震動市場美指飙升黃金下挫。美國白宮新聞秘書萊維特在新聞發布會中確認特朗普政府將從2月1日起對墨西哥和加拿大商品征收25%的關稅，並否認路透社有關墨加關稅在3月1日生效的說法。消息公布後，美元指數DXY較日低回升最多69點，達到108.48，美元兌加元USD/CAD日內抹去此前跌幅，再度轉漲。現貨黃金一度下探至2795.34美元/盎司。比特幣日內跌破103000美元/枚，日內跌1.67%。美、布兩油日內跌幅收窄，接近持平，分別報72.89美元/桶和77.02美元/桶。美聯儲古爾斯比：隨着利率走向中性不確定性應當下降。美聯儲古爾斯比表示，通脹數據好于預期。隨着利率走向中性，不確定性應當下降。看到通脹持續維持在大約2%的水平，多個月份的表現都相當穩健。預計基數效應將進一步降低通脹，2025年有望出現更多下降。理論上一次性關稅上調是短暫的，可能不需要政策應對。OpenAI推出輕量級人工智能模型o3-Mini。OpenAI推出了一款新的輕量級人工智能模型，據稱該模型能夠進行類似人類的推理，並提高了效率。在中國的DeepSeek發布開源模型後，這款産品將受到密切關注。周五發布的這款模型名爲“o3-mini”，可以免費使用。去年12月，OpenAI首次宣布了o3-mini的計劃，同時透露了功能更強大的o3。這兩款模型都是爲了回答與編程、數學和科學等主題相關的複雜問題。推出的時間也在預料之中，OpenAI去年表示，將在1月底發布o3-mini，之後不久將發布o3。然而，業界驚歎DeepSeek取得的進展，關鍵是成本更低，引發熱議。OpenAI目前正在尋求以3000億美元的估值籌資400億美元。美國去年年底消費者價格上漲速度加快支持了美聯儲暫停降息的決定。美聯儲首選的通脹指標在12月份略有加速，因爲價格增長仍然頑固地高于央行的2%年度目標。在通脹形勢改善之前，美聯儲將暫停降息。PCE在12月份上漲了0.3%，同比上漲了2.6%，符合預期。核心PCE指數12月份上漲了0.2%，同比增長了2.8%。數據顯示，2024年年底消費者價格上漲速度加快，支持美聯儲暫停進一步降息的最新決定。歐洲央行管委Villeroy稱進一步放松政策的方向明確。歐洲央行管委FrancoisVilleroydeGalhau表示，央行進一步放松政策的方向是“明確的”，因爲有望在夏季前將通脹可持續地降至2%的目標，而經濟增長令人失望。這位法國央行行長講話的前日，歐洲央行自去年6月以來第五次降息，稱“通脹的下行處于正軌之上”。周四公布的數據還顯示歐元區第四季度經濟停滯不前，促使歐洲央行做出經濟活動面臨下行風險的判斷。“前進的方向是明確的：我們的貨幣政策將從限制性轉向中性，應該支持經濟逐步複蘇，同時確保通脹達到目標，”Villeroy說。“我們應該以多快的速度、走多遠？這就是我所說的‘敏捷的實用主義’，受數據驅動的方法將指引我們。”Villeroy在倫敦的會議上還強調，“長期收益率已經上升，限制了整體金融狀況的寬松。”【個股消息】華爾街緊盯英偉達(NVDA.US)關鍵技術位盼望走出DeepSeek抛售並重現輝煌。華爾街萬衆聚焦英偉達的股票，鑒于其左右大盤的能力，技術分析師正在尋找能顯示這家芯片制造巨頭將重拾升勢的迹象。該股周五一度上漲2.6%，收複本周的部分失地。DeepSeek的人工智能模型可以跟OpenAI和MetaPlatformsInc.的模型媲美，而且所用芯片是更便宜、更老版的英偉達芯片，這導致英偉達慘跌，蒸發市值規模創美國股市史上最大。目前該股較去年創下的紀錄高點低約15%，徘徊在200日移動均線附近——對技術分析師來說，這是衡量股票動能的關鍵指標。英偉達周一跌破這一關鍵水平之後，過去叁個交易日均收在該水平之上。知情人士：蘋果(AAPL.US)放棄開發與Mac搭配的高級AR眼鏡項目。據知情人士透露，蘋果公司放棄與Mac匹配的高級AR（增強現實）眼鏡的秘密開發計劃，蘋果代碼爲N107的項目本來對標紮克伯格Meta的設備。這是該公司在打造一款吸引普通消費者的耳機方面遭遇的最新挫折，該公司本周關閉了該項目。，這款現已取消的産品看起來與普通眼鏡一樣，但包括內置顯示屏，需要連接到Mac。在混合頭顯AppleVisionPro推出後，該項目被視爲一種潛在的發展方向。【大行評級】花旗：將蘋果(AAPL.US)目標價從255.00美元上調至275.00美元，維持“買入”評級。
- 2025-02-01 07:00:00
Palantir(PLTR.US)股價觸及曆史新高 將于下周一美股收盤後公布最新財報
PalantirTechnologies(PLTR.US)股價周五觸及曆史新高，受科技股普漲的推動，同時市場正在等待該公司即將發布的第四季度財報。Palantir股價在周五盤中一度上漲4.9%，觸及85.22美元的曆史最高點，該股最終收漲1.56%，報82.49美元，刷新此前的收盤紀錄82.38美元。此次上漲部分受到蘋果公司(AAPL.US)強勁財報的帶動。蘋果超出市場預期的季度盈利以及樂觀的收入增長指引，使得整個科技板塊出現上漲趨勢。Palantir預計將在周一美股收盤後公布2023年第四季度及全年財報。根據FactSet的數據，分析師預計第四季度每股收益爲11美分，營收爲7.76億美元；全年每股收益爲38美分，營收爲28億美元。Palantir在2024年表現強勁，股價年內累計上漲超過300%，成爲今年市場表現最佳的科技股之一。投行Wedbush近日將Palantir的目標股價從75美元上調至90美元，並維持“跑贏大盤”評級。分析師表示，Palantir正受益于市場對人工智能（AI）産品的“前所未有的需求”，並預計未來幾年全球AI支出將達到數萬億美元，公司有望在這一趨勢中占據領先地位。隨着Palantir即將公布財報，投資者將密切關注其AI業務的最新動態，以及管理層對未來增長的預期。
- 2025-01-31 23:44:57
美股異動 | 半導體股集體上揚 博通(AVGO.US)漲近4%
周五，美股半導體股集體上揚，截至發稿，博通(AVGO.US)漲近4%，邁威爾科技(MRVL.US)漲超3%，阿斯麥(ASML.US)漲超2%，台積電(TSM.US)漲超1.5%，英偉達(NVDA.US)漲1.2%，美光科技(MU.US)漲1.25%。
- 2025-01-31 23:26:31
美股異動 | 量子計算概念股表現強勢 D-Wave Quantum(QBTS.US)漲超12%
周五，美股量子計算概念股表現強勢，截至發稿，D-WaveQuantum(QBTS.US)漲超12%，SEALSQCorp(LAES.US)漲超8.8%，RGTI(RGTI.US)漲超13%，IONQ(IONQ.US)漲超9%，QuantumComputing(QUBT.US)漲超10%，谷歌(GOOG.US，GOOGL.US)漲超1.74%。
