凈資產收益率（ROE），又稱股本回報率，是通過將凈利潤除以公司凈資產來計算的指標。在許多投資者眼中，ROE是評估公司盈利能力的關鍵標準，也是股東最為關注的指標之一。ROE的高低直接影響資本的積累速度，是極為重要的財務指標。例如，若一家公司擁有25%的凈資產收益率，在盈利保持不變的情況下，4年內便能將股本權益翻番，而10%的凈資產收益率則需要10年。
　　
　　通常來說，ROE最好保持在15%以上，最佳區間為15%至25%。對於小於10%的企業，投資者應謹慎，除非該公司正處於週期性行業低谷、因股東權益變化導致攤薄（如增發、配售等），或正在籌建項目尚未產生收益等特殊情況。
　　
　　需要注意的是，ROE大於30%的企業應引起警惕，因為如此高的凈資產收益率往往難以持續，這可能意味著市場價格已經過高。高利潤率會吸引競爭，只有那些具備強大競爭優勢的企業，才能有效排除潛在競爭者。
　　
　　以下情況可能導致凈資產收益率出現扭曲，我們需多加關注：
　　
　　1. 行業影響：某些行業如電力、通信等可能因壟斷地位而獲得高ROE，但這類企業通常受到國家管制，需注意政策風險。
　　
　　2. 負債率問題：若企業財務槓桿過高，雖然可能放大收益，但同樣也會增加風險，需謹慎評估。
　　
　　3. 一次性收益：包括出售資產、追回壞賬準備等，這些收益不具持續性，可能會誤導投資者。
　　
　　4. 資產價值偏差：賬面資產與實際資產價值之間的差異，可能影響ROE的計算，尋找具備隱蔽資產的企業是一個好的策略。
　　
　　5. 會計折舊方法：加速折舊可能導致賬面資產與實際資產價值嚴重不符，從而扭曲ROE的真實性。
　　
　　6. 經濟週期和行業週期：週期性行業的投資大、建設週期長，因此在評估其ROE時需考慮行業的整體週期狀況。
　　
　　7. 財務造假風險：通過與同行業其他企業對比盈利情況，若無法找到合理解釋，寧可錯過也不要貿然投資。同時，要關注現金流量表，評估公司的真實盈利能力。
　　
　　8. 股東權益變化：增發、配售等會影響公司的股東權益，需仔細考量其對ROE的影響。
　　
　　清楚這些要點，有助於大家更全面地分析公司的凈資產收益率，進行系統的財務分析。