港股在國慶節前連續暴漲；走出牛市的姿態；
　　
　　很多人都在糾結港股究竟該不該追，畢竟情緒面已經基本恢復；
　　
　　資金的短期快速脈沖一般情況下來自於幾種情況：
　　
　　1.急劇得恐慌之後之後造成的情緒恢復；
　　
　　2.宏觀經濟數據的大幅轉向；
　　
　　3.短期資本的跨境流動；
　　
　　舉幾個簡單的例子：
　　
　　第一個比如說今年1月份的A股，在恐慌盤殺出的時候，村長的換屆導致的情緒快速得恢復；
　　
　　第二個比如在2022年10月份，美國的CPI意外回落導致美國科技股的集體回漲；
　　
　　第三個比較經典的就是2014年滬港通開通，海外資本通過滬港通大幅殺入A股；
　　
　　那這一輪的港股短期暴漲的主要造成因素屬於典型的短期資本的跨境流入；
　　
　　主要的助攻因素有三個；
　　
　　一個是4.19日證監會發布5項資本市場對港合作措施；
　　
　　其次是4.22日美國公佈的亞裔細分法案，導致滯留在北美的華資迴流港股；
　　
　　最後是日本的自殺式貶值導致部分外資從日本市場退出迴流港股；
　　
　　跨境資產流動的動機無非就是便宜，但是便宜的資產能否持續的核心是便宜的資產能不能創造出來持續的價值來cover上升的估值；
　　
　　A股的指數跟港股反應的品種是不一樣的；
　　
　　上證指數其實並不能真實得反正中國經濟，因為中字頭對上證指數的影響非常大，而中字頭不能反應實際的內需，反而因為如果內需不振，中字頭因為業績穩定而承擔了避險的功能；
　　
　　而恆生指數大部分的成分股都是中國的互聯網企業和消費型企業，國有企業的佔比相對較小；
　　
　　雖然房地產對中國的負反饋依然在，從資產價格得角度而言，當信仰破滅的時候，資產價格的鐘擺大概率會從一個極端轉向另一個極端；很難保證持續的
　　
　　但是雖然中國房地產佔居民資產的比例非常高，但是因為中國的房地產限購政策，以及首套房的比例一直都沒有低於過30%，所以中國爆發全社會的居民槓桿率坍塌的幾率幾乎沒有；
　　
　　過去幾年消費萎靡最重要的原因是政府刻意得引導導致投資驅動消費的路徑失效了（如果繼續下去會導致持續得無效投資）。
　　
　　而買房信仰的崩塌本質上是變相的一種居民降稅的行為；
　　
　　比如現在的房地產市場，買房的人羣基本集中於兩種；
　　
　　A.手上有大量現金的人羣，他們買豪宅改善生活或者保值，所以我們發現市場上豪宅的成交熱度其實大於剛需房；
　　
　　B.絕對的剛需，新婚人羣或者無房人羣；
　　
　　而什麼樣的人羣在賣房：
　　
　　A.手上有多套房產的人羣，這部分人本身就屬於高認知羣體，他們非常清楚無論中國宏觀經濟是否還有黃金xx年，房產價格長期打敗M2增速的時代結束了；
　　
　　B.高槓桿羣體，被迫去槓桿；
　　
　　如果這樣看下來；
　　
　　買房羣體A，多買一套房不影響他們消費，該喝茅臺喝茅臺；
　　
　　買房羣體B，這筆錢反正都要留出來買房子，買不買都不會用這筆錢來消費；
　　
　　賣房羣體A， 多賣一套房就意味著手上的自由現金流多了；
　　
　　賣房羣體B，槓桿降下來後肯定消費力上升；
　　
　　所以居民消費到這個階段，受房地產週期的影響是非常有限的；
　　
　　真正受負面影響最大的反而是地方政府，因為賣地收入大幅減少；
　　
　　那怎麼辦呢，無非只有兩個辦法，開源和節流；
　　
　　節流很簡單，主流經濟學家一直倡導政府要對經濟減少幹預，現在不用倡導了，政府想幹預都幹預不了了，因為沒錢；
　　
　　開源有現在就兩種方式；
　　
　　第一就是相對靈活的變動政府收入，比如允許水電煤高鐵漲點價；
　　
　　第二就是對民營經濟鬆綁，讓他們賺錢才能增加稅收，所以我們很少再聽到國家對於除了造假或者黃賭毒等之外的產業限制條款了；
　　
　　從企業端，過去三年的經濟蕭條，死了一批企業，本質上是產業的供給側改革，留下來的肯定能充分得享受宏觀經濟的復蘇；
　　
　　短期該不該追沒人知道，長期而言肯定比去年的預期要好太多了；
　　
　　至於能漲多少，問問各大老闆們願不願起集體給員工漲薪吧。