在股市波動劇烈或下跌市況時，大多數人都會選擇投資避險資產來減低風險。避險資產的價格通常較為穩定，甚至能在市況低迷時逆市上升，成為抵禦市場動盪的重要工具。今天我們將探討常見避險資產的特點，以及在加息環境下的投資策略。

　　一、避險資產：價格穩定的守護者

　　避險資產指的是那些在市場波動中能保持價格相對穩定，或能夠提供穩定回報的投資工具，以下為常見選擇：

　　-黃金：傳統避險資產，其價值常在市場不確定性增加時上升。

　　-債券：特別是政府債券，被視為低風險的保值工具。

　　-收息股票：派息穩定的股票能提供現金流，吸引長期投資者。

　　-房地產：具備穩定租金收入及抗通脹能力。

　　-儲蓄定期存款：風險極低，但回報有限。

　　這些資產的共同特點是波幅較小，能夠在市場動盪時提供穩定回報，減少投資組合的總體風險。

　　二、加息環境下的股票投資：利弊並存

　　在一般情況下，股票不僅具備保值功能，還可能跑贏通脹，因通脹帶來的經濟增長及企業利潤增厚能支持股市表現。然而，加息環境對股市構成不利影響，特別是以下情況：

　　1.實質利率上升：資金成本增加，使增長型及傳統收息股承壓。

　　2.資金流向轉變：投資者更傾向配置收益穩定的資產，如債券或定存，減少對股票的需求。

　　銀行股的機遇

　　儘管整體股市受壓，銀行股因息差擴闊（即存貸利率之間的差距增加），成為少數受惠的板塊。例如，在加息週期中，銀行的貸款利率上升幅度往往超過存款利率的上升幅度，增加了盈利能力。

　　然而，銀行股的表現仍需考慮其經營地區的經濟狀況。在經濟增長放緩或出現衰退時，銀行的不良貸款（呆壞賬）可能增加，對盈利構成壓力。

　　三、恆生指數與銀行股表現比較

　　根據彭博數據，過去五年恆生金融分類指數（HSNF）與恆生指數（HSI）的比較顯示，HSNF的跌幅為34.83%，而HSI則下跌46.23%。可見，金融股在跌市中的抗跌能力更強，特別是銀行股在加息環境下的表現相對突出。

　　但投資者在選擇銀行股時，需考慮其經營地區的經濟基本面。例如，在環球經濟面臨衰退風險下，各地銀行可能受到不同程度的影響，因此需審慎篩選目標公司。

　　四、反向產品：對沖市況下行的選擇

　　除了避險資產外，投資者還可透過反向投資產品在市場下跌時尋求對沖。例如，反向ETF（交易所買賣基金）專為下跌市況設計，其價值隨標的指數下跌而上升，是對沖風險的有效工具。然而，這類產品適合短期交易，長期持有可能因費用或複利效應而侵蝕回報。

　　五、資產配置：審慎應對跌市的關鍵

　　在不穩定的市況中，投資者需根據自身的風險承受能力，制定合適的資產配置策略：

　　1.增加避險資產的比重，例如黃金或債券。

　　2.選擇派息穩定的收息股票，如公用股，以提供穩定現金流。

　　3.若承擔能力允許，可考慮小比例配置反向投資產品以對沖風險。

　　投資者在選股時，應關注公司的盈利能力、股息派發穩定性及業務模式是否能隨經濟增長而發展，避免因盲目追高或過度集中投資而承受過高風險。

　　在跌市中，穩定資產與對沖工具能有效幫助投資者減少損失，維持資產價值。然而，任何投資決策均需考慮風險與回報，並結合個人財務目標進行規劃。審慎應對市場變化，方能在不確定性中尋求穩定收益。