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瑞银:料外卖战补贴8月见顶 阿里巴巴-W(09988)及京东集团-SW(09618)估值具吸引力

時間2025-07-18 11:06:45

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瑞银发表报告指,近期与消费品团队举办专家电话会议,食品外卖平台补贴大战预计8月见顶,随后可能转向即时电商领域。受补贴刺激,7月美团-W(03690)和饿了么外卖订单量分别激增至1亿至1.2亿和6300万,而京东集团-SW(09618)订单量保持在2000万左右。

专家预计,到年底,美团目标保持60%的总商品成交市场份额,饿了么30%,京东10%。与此同时,阿里巴巴-W(09988)计划在快速商务领域投资500亿元人民币(下同),目标使饿了么订单量与美团相当,达每天8000万,而京东预计保持审慎投资,订单量稳定在每天1500万至2000万。

瑞银认为,短期内电商股股价可能因竞争不确定性持续波动。阿里在具合理执行力的情况下,不同业务协同效应带来的价值释放潜力更大,加且股价已回落至由DeepSeek兴起所带动的行情前水平,具备吸引力。至于京东核心业务2025年预期市盈率仅7倍,估值仍具竞争力。餐饮行业方面,该行看好百胜中国(09987)和达势股份(01405)。随着竞争格局逐渐明朗,行业价值有望进一步显现。

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