里昂：升波司登(03998)目标价至5.8港元 下半财年起销售强劲

里昂发布研报称，将波司登(03998)目标价由5.2港元上调至5.8港元，因预测市盈率提高至13倍(原本12倍)。考虑到未来12个月预测股息收益率达6.5%，风险回报具吸引力，加上前期基数较低，维持“跑赢大市”评级。

波司登上半财年销售及净利润分别同比增长1.4%及5.3%，符合预期。管理层重申2026财年指引，预期销售同比增长10%，而净利润增幅将超越销售增长。10月至今，波司登品牌的线下销售录得双位数同比增长，当中折扣幅度有所收窄，而线上业务在双十一期间亦保持强劲势头。该行将2026至28财年净利润预测上调1至2%，以反映业务组合更为有利，以及严格成本控制;销售预测大致维持不变。