里昂：降华润置地(01109)目标价至34.1港元 盈利结构韧性初现

里昂发布研报称，华润置地(01109)公布，由于处置收益减少，2025年基本盈利将有所下降，但经常性业务利润的增长抵消了物业销售利润下滑。今年经常性盈利超过物业销售利润，该行认为，这种利润结构变得更加均衡，或代表另一种新常态。随着房地产开发带来的负面财务影响逐渐消退，以及经常性业务持续增长，该行预计随着更多购物中心业务的分拆，公司盈利前景将保持稳健。华润置地仍然是其优质发展商和业主的首选，将其目标价由35.4港元下调至34.1港元，维持其评级为“跑赢大市”。