港股解盘 | 遇到波折海峡再度封锁 光通信进入产业化倒数阶段

【解剖大盘】

昨天市场都在憧憬接下来的利好：“伊美同意停火两周，谈判将于 4 月 10 日开始，霍尔木兹海峡将开放两周”。而现实却是当头一棒，昨天的普涨变成了普跌，港股今天跌 0.54%。

停火宣布不足 24 小时，以色列即对黎巴嫩发动最大规模空袭，造成逾千人死伤。黎巴嫩宣布 4 月 9 日为全国哀悼日。伊朗议长卡利巴夫 8 日列举伊朗 10 项停火条款中已遭到违反的 3 项，称“可行的谈判基础”在伊朗与美国谈判还没开始前就遭到公然破坏，其中包括以色列袭击黎巴嫩的情况。另一边，特朗普在谈判框架、黎巴嫩是否纳入停火等关键问题上前后矛盾，白宫又称已将伊朗“十点计划扔进垃圾桶”。特朗普还写道：“若因任何原因未能遵守，尽管这种可能性极小，那么战火将重燃，其规模将比以往任何人所见过的更大、更强、更猛烈”。伊朗军方发言人就停火谈判表示，希望能达成协议，但如果谈判失败，“我们也已做好长期战争的准备”。可见，还没正式谈，双方的火药味均很浓。

霍尔木兹海峡才是关键，在美伊达成的停火协议时，穿越海峡的船只数量并未立即增加。最新消息是霍尔木兹海峡再次遭关闭。据海上交通追踪系统数据显示，原本驶向霍尔木兹海峡出口处的油轮“AUROURA”号，在穆桑代姆半岛海岸附近突然改变航向，在完成 180 度掉头后返回波斯湾深处。这意味着全球能源供应恢复正常恐遥遥无期，WTI 原油涨 5.04%，报 99.168 美元/桶；布伦特原油涨 3.87%，报 98.421 美元/桶。昨天灰头土脸的油气相关股再度活跃起来，山东墨龙(00568)跳空涨超 10%。

海峡再度封锁，意味着很多物质的运输持续中断，力拓集团和世纪铝业公司等美国主要铝材供应商近期将关键半成品铝材的溢价提高了约 12%。海外铝价大幅上涨，国内铝价也同步上行，中国宏桥（01378）、中国铝业（02600）均涨幅超 4%；甲醇短缺概念的中国旭阳集团(01907）涨超 7%。

按照常规来说，科技类今天又要调整，但硬件端依旧生猛。有几个刺激因素：1，美国联邦通信委员会（FCC）宣布，放宽卫星频谱使用的功率限制，计划于 4 月 30 日投票表决相关规则修订，宽带容量有望提升 7 倍；2，台积电在硅光子产业联盟 SiPhIA 论坛上指出，旗下硅光整合平台 COUPE 预计今年进入量产，成为推动共封装光学（CPO）落地的关键里程碑，标志着 AI 光通信正式进入产业化倒数阶段。龙头长飞光纤光缆(06869)、汇聚科技(01729)均涨超 6%；软件端则继续围绕景气度高的词元展开，“Token 第一股”迅策(03317)再度涨近 24%。

大盘调整之际，医药股就容易走强，劲方医药-B(02595)：今日公告，口服 KRAS G12D 抑制剂 GFH375 获 NMPA 纳入突破性疗法认定，为国内首个胰腺癌 KRAS G12D 单药 BTD 方案。GFH375 已启动全球首个口服 KRAS G12D III 期注册研究，并获 FDA 快速通道资格，研发进度领先。涨超 9%；海西新药(02637)：原创创新药项目 HXP056 口服治疗眼底病展示了初步的积极疗效,公司已于 2025 年第四季度启动 II 期拓展临床研究入组，朝着全球首款口服治疗相关眼底病新药的目标稳步迈进。涨超 9%；宝济药业-B（02659）注射用人玻璃酸酶 KJ017 已获国家药监局批准上市，用于辅助大容量皮下给药，为中国领先产品。涨近 7%。

医药卖铲子的也跟上，GenAI 技术正推动制药行业由“经验驱动+试错优化”向“数据驱动+ 生成式设计”的范式升维，英矽智能（03696）基于自研的端到端生成式 AI 平台 Pharma.AI 支持药物研发全流程，提升药物早研的效率与胜率，截至 2026 年 3 月末，公司基于 Pharma.AI 平台已开发出 31 个候选药管线，累计提名 28 个 PCC；其中 12 个项目已获 IND 批准，4 个管线资产完成对外授权、8 个项目开展了对外合作，总签约额超 71 亿美元。涨超 5%。 4 月金股药明康德（02359）也涨超 3%。

部分消费类也走势坚挺，如对标耐克的李宁（02331），从很多层面来看，其对市场的灵活把控、产品的精准定位、营销手段的多样化均超过耐克，市场份额不断在提升，今天涨超 3%；还有锅圈（02517）：26 年开店和同店指引超预期，25 年公司派息 2.9 亿元(分红率约 67%)，股份回购 1.8 亿元，涨超 3%。汽车方向的吉利（00175）、蔚来（09866）、零跑（09863）、奇瑞（09973）等表现均强于其它品种。

商务部回应稀土出口管制：根据中美吉隆坡经贸磋商共识，中方 2025 年 10 月 9 日公布的相关出口管制等措施，暂停实施至 2026 年 11 月 10 日。金力永磁(06680)：4 月 7 日接受调研表示，公司于 2025 年 1 月提出投资建设包头三期“年产 2 万吨高性能稀土永磁材料绿色智造项目”，并于年内正式开工建设。目前，该项目部分工程主体顺利通过验收，产能将分批逐步释放，预计 2027 年底公司磁材产能达到 6 万吨/年，涨超 4%。

机器人及激光雷达头部企业速腾聚创（02498）：公布 2026 年第一季度销量数据。其中，机器人业务延续爆发态势，销量达 18.55 万台，同比飙升 1458.8%，销量占比达 56.2%，首次超过车载激光雷达业务，成为公司第一大增长动力，涨超 3%。

【板块聚焦】

据市场监管总局网站，4 月 8 日，市场监管总局、国家发展改革委、国家网信办等三部门联合召开互联网平台价格合规指导会，指导互联网平台企业落实《互联网平台价格行为规则》要求，压实主体责任，规范价格竞争行为。《规则》将自 4 月 10 日起正式实施。

会议通报了部分平台企业存在的价格合规问题，要求平台企业立即整改，建立健全价格合规机制，不得虚假、夸大宣传补贴金额和力度，严禁干预定价行为。市场监管部门将持续强化价格竞争监管，深入整治“内卷式”竞争，维护公平竞争的市场环境。

这个新规将有力推动行业从“烧钱抢份额”转向“盈利与效率”，从而提升盈利水平。涉及主要港股：美团-W（03690）、阿里巴巴-SW（09988）、京东集团-SW（09618）、腾讯（00700）。

【个股掘金】

中创新航 (03931)：动力电池市场份额稳步提升 盈利能力持续向好

公司 2025 年实现营收 444.0 亿元，同比+60%；实现净利润（含少数股东权益）20.95 亿元，同比+148%；实现归母净利润 14.76 亿元，同比+150%；毛利率为 16.69%，同比+0.80pct；净利率为 4.72%，同比+1.68pct。

点评：公司净利润同比大幅提升，领先技术产品在乘用车、商用车及储能等领域的持续高增长，产品结构优化与市场需求强劲。公司动储出货高增下，行业配套份额稳步提升。公司 25 年国内动力电池装车 53.6GWh，行业占比 7.0%，同比 + 0.3pct，排名第三。25 年全球储能出货 612GWh，公司出货位居行业第五。公司商用车配套不断取得突破，25 年公司荣获中国重汽、奇瑞商用车及临工集团等十余家行业领军企业年度大奖。26 年 1 月公司商用电池交付量同比增长 630%，标志着公司市场战略与产能布局已进入全面收获期。固态电池等前瞻布局与全球竞争力持续增强，公司市占率有望稳步提升。供应端公司国内外新基地逐步落2 地。目前公司在动力领域不断开拓新客户新车型，储能电芯及储能系统加速外拓海外市场，未来动储电芯出货放量后规模效应有望逐步彰显。目前锂电下游动力侧新能源乘用车逐步普及，储能侧迎来光储平价的建设爆发期。公司作为锂电行业领军公司，在不断提升行业份额的同时有望充分受益于自身精益制造的价值创造。