香港证券及期货专业总会：同意降低不同投票权财务资格测试门槛 现行400亿港元门槛过于严苛

港交所(00388)上月就提升上市机制竞争力咨询市场，香港证券及期货专业总会会长陈志华表示，该会同意降低不同投票权财务资格测试门槛，该会认为降低门槛有助吸引更多优质、但未必达到现时超高市值门槛的创新及新经济公司，以同股不同权架构在港上市，提升香港作为新经济融资平台的竞争力。

他续指，此举直接回应了与内地(上交所/深交所)及美国市场的竞争。现行400亿(港元，下同)的门槛对许多处于扩张期的中型科技公司来说过于严苛，迫使它们流向纳斯达克。调低门槛能显著扩大拟上市企业的储备(Pipeline)，吸引更多独角兽企业来港，维持香港作为A+H股国际融资平台的吸引力。

他提及，同意建议之不同投票权财务资格测试门槛，该会认为200亿市值的纯市值测试大致对标上交所及深交所主板的同股不同权要求。此外，60亿市值+6亿收入保持现有10%收入对市值比例的精神不变，只是把整体门槛下移，既可覆盖更多已具明确变现能力的成长型公司，又维持一定规模和商业成熟度，避免太早期、波动极大的项目透过同股不同权架构进场。

他认为，美国市场完全不设上限，而英国也已取消20倍的上限。对于顶级创始人而言，控制权是其上市地点选择的核心考量。在设有400亿高门槛的前提下放宽比率，是在吸引领先科技人才与保障公众股东权益之间取得的务实平衡。

他指出，该会认为只要于招股书内有充分的披露并将有关的风险因素载列于当眼位置，该会认为投资者在买入时理应已知悉相关投票结构以及风险所载，公众股东权益理应取得务实的平衡。在此门槛下，同股不同权仍然是少数优质大市值公司选项，而非常态结构，配合创新产业定义、外界认可、企业管治及持续义务，对投资者保障层面属可接受的有条件宽松。