里昂：联想集团(00992)季绩胜预期 升目标价至21港元 ISG为新增长动力

里昂发布研报称，联想集团(00992)3月底止第四财季业绩强劲，主要受惠于基础设施方案业务集团(ISG)经营利润率改善及个人电脑业务稳固。公司目标两年内总收入达到1,000亿美元，争取利润率持续扩张。里昂上调对其目标价，由12.9港元升至21港元，重申跑赢大市评级。里昂上调对集团2027及2028财年非香港财务报告准则(non-HKFRS)净利润预测33%及25%，主要由于上调ISG利润率预期。

报告指出，联想去年第四财季收入同比增长27%至216亿美元，non-HKFRS净利润同比飙升101%至5.59亿美元。期内ISG收入同比增长37%至56亿美元，经营利润率更创下3.6%的纪录新高，成为业绩主要惊喜。智能设备业务集团(IDG)收入同比增长24%至146亿美元，经营利润率为6.9%。

集团预期ISG收入规模将持续扩大，长远盈利能力可望追上行业龙头。管理层对组件供应表示信心，并预期IDG将凭借强大的供应链、营运效率及全球本地化工厂布局，维持行业领先的盈利能力。联想透露，其AI服务器业务渠道已扩大至210亿美元，并已开始付运Nvidia GB300 NVL72服务器机架，目标在今年下半年交付Nvidia Rubin服务器平台。