大摩：降中国民航信息网络(00696)目标价至8.8港元 评级为“减持”

摩根士丹利发布研报称，下调中国民航信息网络(00696)2026年及2027年每股盈利预测分别7.6%及8.6%，反映在全球能源冲击下航空需求疲软导致收入增长放缓，并引入2028年每股盈利预测0.88元人民币。该行对中航信目标价由原先10.2港元下调14%至8.8港元，评级“减持”。

由于2026至2028年及以后的增长前景转弱，加上2025财年股东回报低于预期，以及对2026至2027年派息比率假设进行轻微下调，导致其基本情境下的每股价值跌幅大于盈利预测的下调幅度，这意味着目标估值倍数有所降低。

大摩指出，虽然中国重新开放支持了中航信的盈利增长趋势，但在宏观挑战下，2026年交通增长可能放缓。此外，外国航空公司流量增长慢于预期亦拖累平均售价(ASP)，而劳动力成本通胀可能导致利润率改善速度减慢。