小摩：李宁(02331)与库里长期合作成品牌资产催化剂 维持“增持”评级

摩根大通发布研报称，李宁(02331)于6月2日宣布与四届NBA总冠军及两届NBA常规赛最有价值球员(MVP)史提芬库里(Stephen Curry)以及Curry品牌达成长期合作关系。该行认为，这次合作标志着中国品牌与全球一线NBA球星之间的里程碑式协作，预期将为李宁的品牌资产、产品供应及海外扩张带来正面效益。该行维持其“增持”评级，基于现金流折现法(DCF)计算，对其2026年12月的目标价为25.6港元，此目标价对应12个月预测市盈率的17倍。

该行补充指，虽然这项合作可能需要时间才能开花结果，且执行力是关键因素，但这将成为推动其品牌与增长机遇的催化剂。此外，该行预计此合作对李宁2026财年的财务表现影响有限。