港股解盘 | 主动ETF再度刺激科技走强 观察沃什时代美联储的运作方式

【解剖大盘】

现在美股的走势对 A 股影响已经不大，无论其涨跌，但港股还是有影响，今天跌 0.74%，资金在观望美联储议息会议。

据媒体报道，消息人士称，美伊框架协议包括一项设立 3000 亿美元私人基金的计划，以带动对伊朗的投资。3000 亿美元的伊朗投资基金只有在最终协议签署后方可开始运作。资金又开始挖掘灾后重建了。6 月 16 日，沙特阿拉伯国家矿业公司(Maaden)代表团到访希迪智驾（03881）开展交流考察。双方围绕矿区无人运输、矿山数字化建设及全球化合作等寻找合作机会。根据灼识咨询，截止 2025 年 11 月，希迪智驾在中国智能驾驶商用车市场排名第六，市场份额约 5.2%，是无人矿卡赛道的领先厂商。中东有钱又有市场，观察后续能否出现订单，今天涨超 35%。

2026 陆家嘴论坛今日上午开幕，中国证券监督管理委员会主席吴清在发表主题演讲时表示，持续提升监管效能和适应性。完善市场准入、持续监管、退出等各环节监管机制。严查严处借科技之名蹭热点、炒概念甚至操纵市场，内幕交易等违法违规行为。市场监管总局：不得以长期、大额补贴扰乱市场秩序，外卖平台新规公开征求意见。这条针对的就是港股几大巨头。内卷这件事，到目前虽有收敛，但相互的竞争从来没有停止过，资金都在这种竞争中被消耗掉了，结果就是都不太好过。看看海外的巨头，都在搞高科技，这边还在卷民生，港股这种生态着实糟糕。

证监会主席吴清表示，进一步丰富投资产品和工具，支持在沪深交易所推出主动 ETF。主动管理 ETF 不再以复制或跟踪某一标的指数为主要目标，而是由基金经理根据投资策略主动开展资产配置、个股筛选和择时操作，通过组合的积极管理力争实现长期资本增值或追求超越基准的超额收益。主动 ETF 已成为资产管理行业增长最为迅猛的细分领域之一。据ETFGI 数据显示，截至 2026 年 4 月底，全球主动管理 ETF 资产规模已达到 2.33 万亿美元，创下历史新高，2026 年以来净流入达 3116.6 亿美元，同样刷新同期最高纪录。这个主动 ETF 将是资金增量的重要来源。会成为平滑市场的重要力量，同时风格不能偏移，这就会导致推出 ETF 的机构会更多选择市场最主流的行业。最终的方向往美股化方向发展。

据报道，SK 海力士计划在美股 ADR 上市后于四季度推出最高 100 万亿韩元（约 664 亿美元）的股东回报方案（含回购注销与现金分红），新股募资将专项用于AI基建，近期路演反馈积极。看得都眼红，海力士员工赚钱了买房买车买表，直接刺激消费，这才是良性的。想当年，那些房地产赚钱的也是这样。期待中国的高科技企业赚钱了也能带动一下老登行业。海力士的持续加码，加上主动 ETF 的推波助澜，科技龙头再度崛起，兆易创新（03986）涨 14%、澜起科技（06809）涨超 11%、华虹宏力（01347）涨超 8%。

近期我们反复提到的就是 PCB 赛道，这无疑是市场最炙手可热的黄金赛道，有多疯狂，看看涨价就知道，建滔积层板（01888）6 月 16 日正式下发调价函，全规格 FR-4 覆铜板（CCL）、PP 半固化片统一涨价，全线上调 15%，所有厚度无差别提价，新接单订单立即执行新价，已锁长协订单暂不追溯。这是 2026 年第五轮调价，距离上一轮（5 月 27 日）仅间隔 20 天；前四次单轮涨幅均为 10%，本次直接跳升至 15%。公司利润直接增厚，昨日建滔积层板（01888）涨得多，今天建滔集团（00148）立马跟上，今天大涨超 17%。

板块热度再度沸腾，高端算力PCB 板概念广和科技（01989）：泰国基地一期满产、二期 2026Q3投产，对冲美国关税，海外客户交付优势显著；广州 26 亿云擎智造基地封顶，专注 40 层以上高端AI服务器 PCB，解决产能瓶颈；黄石基地补充中高端产能，2027 年整体新增百亿产值。今天涨超 7%；昨日个股掘金提到的PCB 设备龙头大族数控（03200）：受益头部 PCB厂扩产 ，公司管理层预计AI业务收入占比，将从 2025 年的约 30%提升至 2026 年的约60%，今天涨超 5%。昨日提到的 PCB 上游电子布概念中国建材（03323）也相当生猛，大幅飙升，大涨超 24%。

中国建材集团旗下的凯盛新能（01108）也被带动，逻辑是 PCB 电子布涨价逻辑或扩散到玻璃纤维，还有一个刺激因素是 TGV 半导体玻璃基板题材，台积电官宣 CoWoS 玻璃基板开发计划，确定 2026 试验、2027 后逐步量产，产业落地预期强化。不过，有这个业务的是中建材旗下另外一个 A 股的凯盛科技（600552.SH）今天强势涨停，资金拉 H 股，感觉有蹭热点的嫌疑，其走势也是冲高回落，收盘涨近 15%。

中国人工智能大模型企业深度求索（DeepSeek）已于6 月 16 日完成公司成立以来的首轮融资。其中，创始人梁文锋或出资约 200 亿元人民币，为本轮融资中最大单一出资方。市场预估，此轮融资完成后，DeepSeek 估值或达到 500 亿美元。从今年 4 月传出融资计划时估值才 100 亿，短短两个月估值翻了 5 倍。可见顶级模型资本都是抢着要投。上交所：人工智能大模型企业适用科创板第五套上市标准，支持尚未形成一定收入规模的优质人工智能大模型企业在科创板发行上市。预计后面陆续会有大模型上市，但应该是聚焦垂类的，通用的未来是缩容，落后的没实力的玩不起。据证监会网站披露，智谱（02513）科创板 IPO辅导状态变更为“辅导验收 ”，这意味着智谱在 A 股上市的日程在加快，今日涨超 12%。MINIMAX（00100）涨超 6%。

6 月 17 日，微创机器人-B（02252）发布公告，截至本公告日期，集团旗下腔镜、骨科、血管介入等核心产品的综合订单量累计近400 台。其中，集团核心产品图迈腔镜手术机器人 (图迈)全球商业化订单突破 300 台，上半年新获订单已超过去年全年总数，图迈的商业化订单再次实现里程碑跨越。有订单才是硬道理，今天涨近 14%。

美联储将于北京时间周四凌晨 2 点宣布利率决议。随后，美联储新任主席凯文·沃什将于2 :30 举行新闻发布会，回答记者提问。维持基准利率不变没有悬念，重点观察沃什时代美联储的运作方式： “宽松倾向”是否会被删除、美联储是否会进一步强调通胀的威胁、是否支持降息和缩表、是否取消点阵图、鲍威尔是否投反对票等等。

【板块聚焦】

苹果 2027 年将推出带摄像头AirPods 与新一代折叠 iPhone。苹果公司计划在 2027 年末推出全新搭载摄像头的AirPods，同期还有多款新品一同亮相，包括新一代折叠手机以及全新纪念款 iPhone。这款全新AirPods 是苹果首款主打人工智能的可穿戴设备，配备计算机视觉摄像头作为传感组件，为 Siri 提供实景视觉信息。

主要品种：舜宇光学科技（02382）、瑞声科技（02018）、蓝思科技（06613）、丘钛科技（01478）。

【个股掘金】

潍柴动力（02338）：巴西市场迎来突破南美值得期待 北美算力能源缺口是大增量

近期，搭载潍柴WP15NG 的重卡批量交付巴西客户，标志中国重卡动力品牌落地巴西市场实现新突破。作为整车的动力心脏，潍柴发动机过硬的产品力、全方位服务保障，是车辆满负荷重载、高效出勤的决定性因素，也是打动客户批量采购的核心底气。

点评：巴西市场取得突破，接下来南美市场值得期待。公司是国内重卡动力绝对龙头，周期底部韧性强，重卡发动机市占率稳定40%，配套陕汽重卡整车，形成“发动机+法士特变速箱+汉德车桥 ”完整动力总成闭环； 自研柴油机本体热效率 53.09%，连续四年刷新世界纪录，燃油经济性领先同行，天然气发动机海外订单放量（非洲、东南亚油改气项目千台级订单）；海外收入占比接近40%，产品销往 150 个国家，一带一路、非洲基建持续拉动发动机、整车出口。

主要看点：1、AIDC 数据中心备用电源，公司属于双平台布局：法国博杜安（国内算力备电）+美国PSI（北美数据中心主供电），打破卡特、康明斯海外垄断。AI 服务器机房刚需备用/分布式发电，2025 年 AIDC 发电机组销量 1401 台，同比+259%；2026Q1 大缸径发电设备单季破 500 台，同比+240%，北美高弹性高，PSI 燃气机组10 分钟快速启动，适配北美算力能源缺口，2025 上半年净利同比+141%，海外高毛利持续兑现。下一代储备也给力，独家拿到英国Ceres SOFC 全球制造授权，发电效率超 60%，适配下一代数据中心清洁供电，2026 年内投产。

2、氢能全产业链龙头，是第二增长曲线。商用车氢燃料电池系统国内市占第一，覆盖重卡、客车、工程机械全场景，批量交付钢厂、港口、矿区氢重卡布局电堆、空压机、储氢瓶全套自研零部件， 自主可控；同步布局SOFC 固态燃料电池（分布式发电、数据中心、工商业热电联供），远期空间千亿级别。

3、国内重卡复苏+出口爆发：陕汽重卡 2025 年出口 5.9 万辆，X6000 高端重卡获欧盟 WVTA认证，打开欧美高端市场；非洲、拉美本地化建厂交付，对冲国内周期波动。