大和：微降泰格医药(03347)目标价至44港元 升评级至“买入”

大和发布研报称，将泰格医药(03347)评级由"持有"上调至"买入"，但将目标价由45港元轻微下调至44港元。

泰格医药的新订单与未完成订单的动力持续强劲，预期今年下半年高价订单的转化速度将会加快。管理层重申新签订单转化周期为6至9个月，在2026财年双位数收入增长指引下，该行预测其今年上半年及下半年收入分别达到约36亿及40亿元人民币。

不过，由于泰格医药在人工智能方面的投入增加，管理层将全年净利润指引下调约1亿元人民币(原本介乎6亿至7亿元人民币)。公司目前预期人工智能全年开支将达3亿至4亿元人民币，并将于下半年推出新的AI应用。鉴于首季经调整后净利润仅达1.2亿人民币，相信更新的盈利指引更具实现可能性。

该行表示，泰格医药受惠于稳健的订单转化率及订单结构不断改善，2026至28年的经调整non-IFRS每股盈测将分别年度同比增长52%、36%及31%。