港股解盘 | 长鑫上市超预期顺利落地 科技修复PCB率先发力

【解剖大盘】

市场今天终于顺利消化了长鑫这个巨无霸，两地市场均出行上涨，港股收盘涨 0.98%。

美国对伊朗连续发动 13 天空袭后，在上周五晚间起暂停行动，但未作出任何说明。伊朗军方周日亦表示，德黑兰已暂停军事回应。WTI 原油期货跌幅扩大至8%。有人认为美国暂停是因为担忧库存不够，实际情况是特朗普担心通胀，很快美联储议息会议要召开，如果油价继续大涨，通胀就很难下来，很多评委会拿这个说事，沃什就会很难办，先停一下，就给其留下了缓和的空间。还有一点，再打下去，美股又危险了，尤其是纳指，马上要到半年线了。

长鑫科技（688825.SH）今天上市走势超预期，开盘 49.5 元，涨 471%，总市值达 3.31 万亿元，超越工商银行成为目前 A 股总市值“一哥 ”。其波动挺大，盘中最低到了 38.11，最高到了 55.03，收盘还不错，稳在 49 元。这个巨无霸成交了 1412 亿，确实吸血严重。

能平稳落地就是最大的利好。最关键是这各品种成了新的“估值锚 ”，很多科技类都要参照这个来对标，最新 PE 在 31 附近，后面的走势只要能稳住，那些超跌的科技股就有机会，前面的下跌就是因为担心它的冲击。

今天率先修复的是 PCB，原因是上游材料都在涨价，如电子布，机构预计 8 月普通布价格进一步上调，提价幅度或在 1.5 元/米，高于此前 7 月的 1.2 元/米。考虑到下游 CCL 的快速扩产与玻纤布的全行业零库存，提价节奏或进一步提速。看好后续 9-12 月均将持续提价，年底时玻纤价格或提涨至 15 元/米。主要品种有参股概念的中国建材（03323）今天涨超 4%；再看 CCL，建滔积层板（01888）公司规划高端 CCL(M6 及以上)产能 70 万张/月，一/二期分别为 35/40 万张，27Q1/27Q4 投产，其中一期已有客户订单保证。今天涨超 6%。

PCB 方向设备类都很强，芯碁微装（09630）：公司是全球 PCB 直写光刻设备龙头，公司自研国内首台PLP2000 板级封装直写光刻设备获先进封装头部客户订单，2025 年 PCB 曝光机市占率达 18.8%，今天涨超 19%；鼎泰高科（01377）、胜宏科技（02476）涨超 6%。

上周五晚宁王（03750）发布利好，拟回购 A 股 200 亿元~400 亿元，用于注销并减少注册资本，回购上限不超过 573元/股，比现价高49.6%。这是 A 股史上最大股票回购方案，相当给力，H 股今天涨超 2%，龙蟠科技（02465）涨超 7%。

脑机接口今年有望迎来技术兑现与商业化落地的关键元年。海外市场，Neuralink 已完成20+例植入，视觉 Blindsight 年内将启动临床，侵入式技术领先优势及资产稀缺性拉动其估值飙升 ;此外 Science Corp 研发的 prima 视网膜植入系统获批 CE，预计 8 月开始首例商业化植入，海外市场脑机接口及神经植入设备商业化进展迎来重要里程碑。国内市场，非侵入式聚焦康复领域加速进院和商业转化，侵入式脑机接口也完成首例商业植入：博睿康 NEO 于 5 月“沪惠保 ”、并于 7 月完成首例商业化植入，侵入式脑机接口变现路径逐步显现。主要品种南京熊猫电子（00553）大涨超 12%、微创脑科学（02172）、心玮医疗-B（06609）涨超 5%。

卓越睿新（02684）：在医疗领域再下一城：和上海交通大学医学院附属第九人民医院眼科合作，为九院眼科构建了一套从"认知"到"操作"的完整虚拟仿真训练闭环，破解眼科临床训练三大结构性难题，九院作为国家临床重点专科，如果这个标杆打通，全国大的眼科都可能仿效，公司的成长空间进一步打开，今天涨近 12%。

暑运启动已逾三周，民航出行热度持续攀升。航旅纵横民航官方直销平台大数据显示，截至 7 月 21 日，7 月 21 日至 8 月 31 日，国内航线机票预订量超 2263 万张，同比增长超4%；出入境航线机票预订量超 710 万张，同比增长超 5%。叠加油价有望下行，今天航空股集体走强，南航（01055）、国航（00753）、东航（00670）均涨超 5%。

澳门也迎来暑期的旺季，7 至 8 月暑假期间整体酒店入住率料达九成。家庭客、亲子游客占很大比重，出行时间相对集中，8 月预计是入住高峰。新濠国际发展（00200）、银河娱乐（00027）、美高梅中国（02282）均涨幅超 5%。

7 月 27 日，雷军宣布，小米（01810）汽车将于 7 月 30 日 19 时举行澎程系列技术发布会，届时澎程N90、N70 两款增程 SUV 将正式亮相。该系列产品定位为“智能可变大空间SUV ”，有人调侃：这部车让卖房的和卖车都干沉默了。这款产品抓住了痛点，预期会卖得比较火。外界普遍猜测在 20 万至45 万区间，但具体价格仍需等待官方公布。后面关键看价格，今天涨超 7%。

上周五提到的香港银行股再度走强，如大新银行集团（02356）涨近8%、大新金融（00440）、东亚银行（00023）等涨超 4%；还有提到的农产品通胀也持续走强，如现代牧业（01117）再涨超 5%。

【板块聚焦】

特斯拉高管发布视频解读财报电话会，高管实锤弗里蒙特工厂 Optimus 专属产线 2026 年底正式投产，原有Model S/X 产线完成改造，规划远期年产能百万台级别，人形机器人从实验室样品进入规模化量产阶段，产业预期彻底落地。产业链采购规划明确，2026Q4 启动批量定点交付，2027 年订单大规模确认业绩。

这个消息对国产机器人产业链也是一个重要催化，机器人也调整了较长时间，港股尽量选新的品种：埃斯顿（02715）、珞石机器人（03752）、乐动机器人（01236）、三花智控（02050）。

【个股掘金】

百奥赛图-B（02315）：平台抗体业务加速兑现 携手 Whitehawk 开发双特异性抗体

公司近日与 Whitehawk 达成全球合作，共同开发创新双特异性抗体 ADC。公司营收提速，毛利率持续上行，连续四个季度稳定盈利。2026Q1 营收 4.33 亿元（同比+73.68%），归母净利润 1.04 亿元，毛利率提升至 78.88%。

点评：公司源头创新实力再获认可，RenMice®全人抗体技术迎重要升级。公司将通过其自主研发的RenLite®平台提供至多五款全人双特异性抗体。Whitehawk 随后可选择将由此产生的 BsADC 候选分子纳入其管线并推进开发。公司拥有自主 SUPCE 大片段染色体工程技术，原位替换小鼠抗体基因，打造 RenMice 全系列小鼠平台，是全球少数同时具备全套全人抗体小鼠研发能力的企业。现货基因编辑模型 5000+种，其中靶点人源化小鼠 2000+； 自有 5.5 万㎡动物繁育中心，规模化量产，交付速度、成本具备优势； “千鼠万抗 ”计划完成超 100 万全人抗体分子库。

全球化高端布局，公司海外收入占比约 68%；全球前 20 大药企渗透率超90%，核心客户默克、强生、吉利德、百济神州等跨国药企&头部Biotech。对外授权持续重磅落地，公司累计签署 350 项以上抗体合作/授权协议；代表性大额交易：与IDEAYA 合作双抗 ADC 项目，潜在总交易规模近 30 亿元；陆续和德国默克、Tubulis、百济神州达成全球抗体授权。大量项目陆续推进临床，未来持续释放里程碑收入。公司订单以持续续约框架订单为主，依靠全球药企持续靶点验证需求稳步增长。百奥赛图一边做模型服务获取稳定现金流，一边自建海量抗体货架对外授权。分子若成功上市，长期持续获得销售分成，业绩存在持续爆发潜力。公司双特异性抗体、ADC、纳米抗体、胞内靶点新药是全球生物药最热赛道，平台完美匹配研发需求。公司模式动物与临床前 CRO 业务多年来持续保持强劲的增长态势，且已与全球领先的创新药企建立起深度紧密的合作关系，高壁垒叠加行业红利，份额有望持续提升。