恒生科技指數

　　美聯儲公佈9月貨幣政策會議決議，大幅度降息50bp，開啟降息新週期，美聯儲降息增加全球市場的流動性。港股的流動性由外資絕對主導，降息有助於提升港股市場的資金充裕度，推動港股市場上漲。
　　
　　其中，港股科技的估值水平主要由幾個宏觀因素決定：1、美聯儲的流動性； 2、中美關系；3、國內的互聯網反壟斷政策。
　　
　　8月30日市場監管總局宣佈阿里集團完成整改，標志著互聯網反壟斷政策現在已經正式告一段落。中美關系我們認為有長期壓力，美聯儲流動性就是三個因子中的決定勝負的指標。21年至23年是美聯儲史詩級的加息週期，這個區間內三個因子同時為負面，導致了港股科技板塊的三年大熊市。現在美聯儲第一次降息50bp，雖然是預防性降息，未來較大可能是一輪降息週期的開始。這樣除了中美關系不可控之外，多數的宏觀因素是利好港股科技的。
　　
　　降息還會帶來中美利差壓力緩解、人民幣匯率壓力緩解，匯率升值使得中國資產對全球的投資者更具吸引力。所以今年2月份見底以來，我們也看到港股互聯網龍頭的底部大反彈。美聯儲降息的開始，或是港股科技板塊分母端拔估值的起點。
　　
　　港股通科技涵蓋的方向：港股的互聯網行業、新能源汽車相關行業。跟國內大部分行業相比，現在的港股科技龍頭就是地板的估值，天花板的盈利能力。