百度集團－ＳＷ

網易－Ｓ

智通財經APP獲悉，花旗發佈研報稱，中國互聯網板塊近期顯著跑輸大市的情況加劇，主要由於該板塊持續被視作全球AI硬件股升勢的資金來源。然而，此輪拋售已創造出具吸引力的估值機會，該行相信並希望板塊正接近底部。即使在10%至30%的潛在盈利下調壓力測試下，相關估值在扣除現金後(ex-cash basis)依然極具吸引力，具備強大核心業務及穩健現金流生成能力的公司將能渡過此輪週期。

該行指出，多數中國互聯網公司擁有雄厚的淨現金頭寸。截至2026年第一季度，百度集團-SW(09888)淨現金達279億美元(佔市值78.8%)，網易-S(09999)淨現金達243億美元(佔市值33.1%)。在未完成的股份回購額度方面，阿里巴巴-W(09988)仍有191億美元，攜程-S(09961) 有50億美元，百度有48億美元，網易有29億美元，京東集團(09618)則有14億美元。該行預期相關公司在未來數週可能會加快回購步伐。

根據報告中的預測數據，主要港股的1年遠期預測市盈率如下：騰訊控股(00700)為12.3倍(扣除現金後為11.8倍); 阿里巴巴為12.5倍(扣除現金後為10.4倍); 美團-W(03690)的市銷率為0.8倍(扣除現金後為0.6倍); 網易為12倍(扣除現金後為8倍); 百度為13.3倍(扣除現金後為2.8倍); 京東集團-SW(09618)(扣除現金後為5.3倍); 快手-W(01024)(扣除現金後為4.0倍)。