恒生銀行

渣打集團

高盛發布研報稱，納入恒生銀行虧損預期後，對香港本地銀行股2024至2025財年每股盈利預測平均下降5%-8%，而2026財年每股盈利相對不變，維持渣打集團(02888)、中銀香港(02388)、彙豐控股(00005)“買入”評級，以及恒生銀行(00011)“沽售”評級。

報告指出，由于中國香港與中國內地商業房地産的風險敞口，中國香港本地銀行的不良貸款一直在上升，恒生銀行今年上半年不良貸款率創30年來新高；在中國香港商業房地産方面，其隱含不良貸款率普遍上升，占中國香港商業房地産債務總額的14%，而中小企則爲55%。此外，如果該行假設最壞的情況，即EBIT較2023財年水平下降25%或50%，則隱含不良貸款率可能進一步升至22%及39%，超過亞洲金融風暴的高位。

該行續指，參考對彙豐在亞洲金融風暴的經驗等因素，預計中國香港商業房地産貸款的預期信貸損失將在2024財年至2025財年升至3.5%。這意味着在基礎情況以及熊市預測下，未經修訂的每股盈利將分別有8%及25%的下行風險，而中國香港本地小型銀行受影響最大，而渣打則受影響最小。