信達生物

智通財經APP獲悉，高盛發佈研報稱，信達生物(01801)上半年產品收入超過82億元人民幣，同比增長55%；第二季度產品收入超過43億元人民幣，同比增長約60%，勝過該行預測的41億元人民幣，反映商業化動能持續加快。以現金流折現率計，目標價由107.04港元上調至111.68港元，維持“買入”評級。

高盛認為信達生物正朝着2027年200億元人民幣的銷售目標穩步邁進，目前預測該公司今明兩年收入將達到177億及231億元人民幣，估算核心產品瑪仕度肽(Mazdutide)銷售額超過7億元人民幣，佔整體產品銷售約16%，相信今年將是Mazdutide在中國仿製藥獲批延後下的關鍵額外銷售窗口，明年銷售額可增至40億至50億元人民幣。

短期內，高盛憧憬生物相似藥集中採購、銷售費用趨勢、海外研發投入及BD收入將成為推動盈利表現的關鍵因素，因應銷售及行政開支預期上調、最新銷售預測以及年底國家醫保目錄潛在渠道回扣等，將2026至2028年每股盈利預測下調至1.38元、3.17元及4.3元人民幣。