協鑫科技

新特能源

【解剖大盤】

要說玩金融，玩得溜的還是美國，每次利好都是盤前精准傳送，然後股市充分受益。“科技七巨頭”的市值激增了8375億美元(約合6萬億人民幣)，爲4月9日以來最猛的增幅。而國內總是不怎麽趕趟，昨天通稿出來是在A股的盤後、港股的盤中。港股起碼昨天還漲了一波，A股到今天就剩一個高開就完事。恒指今天低開低走，收盤跌1.87%。

實際上，大國博弈，不光有經濟層面，還有金融領域。華爾街幾大巨頭開始潑冷水，“新美聯儲通訊社”在X平台上援引了高盛推遲降息預期至今年12月的表態。同日，花旗將美聯儲降息時間預期推後一個月，從6月份推遲至7月份。周一紐約尾盤，交易員預計美聯儲今年只會降息兩次，短端美債收益率漲超10個基點。

特朗普也推波助瀾，他5月12日在白宮表示，如果中國不能在未來90天內和美國達成協議，美國對中國産品加征的關稅將再次“大幅提高”，但不會提高到145%，因爲到了145%，實際上就脫鈎了，沒人會買。美股只要一漲，感覺又滿血複活，繼續搞威脅。

實話實說，昨天的會談只能算是一個良好的開端，相當于暫時按了一下暫停戰，關稅警報並未解除。因此，爲何今天黃金又起來了，就是這種心態，國際金價止跌反彈，現貨黃金向上觸及3250美元，日內上漲0.67%。靈寶黃金(03330)、山東黃金(01787)、赤峰黃金(06693)均漲超5%。

昨日的普漲，更多是情緒推動，而今天持續走強的品種就是航運類，面對90天後的較大不確定性，海外企業會在這90天內主動並且大量地備貨補庫，且這個時候國內企業沒有必要給美國客戶做任何折讓。

補庫期間，完全是賣方市場，參照18年和疫情的補庫，這次至少拉一年的貨，所以出口鏈會有一波二叁季度的備貨拉單的業績上修，但也會透支四季度的增長，航運板塊在備貨拉單的這叁個月中有賣鏟子的邏輯，歐線集運指數期貨是一個可以有效觀察後續貿易談判進展的先行指標，集運歐線期貨主力合約今早大漲超10%，昨日該合約報收漲停。

航運市場分析公司Xeneta的首席分析師PeterSand指出，短期內航運費可能會因此上漲20%。歐線爲主的東方海外國際(00316)今天再漲近3%，東南亞轉口貨運的德翔海運(02510)同時公司持續拓展長途航線，高運價的跨太平洋航線等收入占比有望提升。今天再度漲超5%。這個品種說了幾天了。

雙方均在積極活動，特朗普將于當地時間周二上午抵達沙特阿拉伯，開啓爲期四天的海灣地區訪問行程。隨行人員包括特斯拉首席執行官馬斯克等在內的重量級美國商界領袖，包括貝萊德首席執行官拉裏·芬克(LarryFink)和花旗集團首席執行官弗雷澤(JaneFraser)，業內人士表示，此次出訪預計將更多聚焦于經濟協議而非地區安全危機。

通俗來說就是各種“撈錢”，美國與沙特阿拉伯、卡塔爾和阿聯酋預計將宣布潛在的數萬億美元規模的投資。沙特阿拉伯已在今年1月承諾，在未來四年內將向美國投資6000億美元，但特朗普當時則“獅子大開口”—想要達到萬億美元規模。卡塔爾王室預計將贈送給特朗普一架豪華波音747-8飛機，目的還是希望通過和特朗普合作獲得更多“生意”和“安全保障”。

據消息人士透露，在利雅得之行中，特朗普預計將向沙特提供超千億美元的軍售方案，其中可能包括C-130運輸機等先進裝備。都在看這個訂單，如果沙特大手筆采購美國的武器，那麽這個信號就不太好，反正今天軍工中航科工(02357)、中船防務(00317)又不淡定了，均出現調整。但放長來看，中國的軍工實力和性價比就擺在那裏，誰的錢也不是大風刮來的，未來的發展空間只會越來越大，只是還需要契機。體系的建立很難通過某一件事情，印巴沖突只是小試牛刀，主動權在我們手上。

另一邊，中拉論壇第四屆部長級會議在北京正式開啓，作爲美國的後花園的拉美和加勒比地區領導人齊聚一堂，中國在本次會議開幕式上發表重要講話，強調貿易戰沒有贏家，中方願同拉方攜手啓動五大工程，共謀發展振興，共建中拉命運共同體。什麽是王道，王道就是共同發展，共同富裕，而不是霸道的單邊欺淩。看清了形勢，拉美及加勒比只會和我們靠的更近，預計接下來的各種合作將不斷提速。今天工程機械類如中國龍工(03339)、叁一國際(00631)均漲超3%。

在中國硬剛美國之後，世界各國都看到了希望：只有硬剛，才有出路，否則就是乖乖被收割。別看印度剛戰場失利，但關稅戰不能再輸。5月13日周二，印度政府向世界貿易組織(WTO)提交正式申訴，計劃對部分美國輸印商品加征關稅，以回應美國對印度鋼鋁産品征收的長期關稅措施。

歐洲也是一樣，在中美發布日內瓦經貿會談聯合聲明後，美國總統特朗普似乎將其全球貿易戰的炮火目標轉移到了歐洲身上。美東時間周一，他抨擊稱，歐盟“更令人不快(nastier)”，“他們對我們很不公平”。在特朗普1.0時代，歐洲有過經驗。歐洲當務之急是要先“止血”，停止俄烏沖突，然後發力發展經濟，當然也沒有選擇，只能和我們合作。

5月金股零跑汽車(09863)再度漲超4%，股東在歐洲有先天的優勢。還有風能的金風科技(02208)，都是合作的大方向。

2025年5月13日，京東、抖音、淘寶同步開啓“618購物節”活動，抖音商城投入百億消費券，補貼爆款好物。其中催化較大的主要是化妝品、美容類，如上美股份(02145)大漲超9%、巨子生物(02367)漲超5%。其它還有玩具類，布魯可(00325)漲超7%。

5月12日，華爲與優必選(09880)科技在深圳正式簽署全面合作協議。雙方將圍繞具身智能和人形機器人領域，在産品技術研發、場景應用及産業體系等開展創新合作。據悉，華爲將依托全棧AI基礎設施能力，支持優必選建設具身智能創新中心，並基于場景打造“人形機器人+智慧工廠”聯合示範方案，開發家庭服務人形機器人(包含雙足和輪式人形機器人)等方面展開合作。搭上華爲，優必選發展前景打開，昨日提到的優必選(09880)再度漲5.68%。

【板塊聚焦】

有傳聞稱，業內正計劃由矽料行業排名前六廠商來收購剩余所有矽料産能，且某頭部廠商提議減産挺價，並設置了挺價的目標區間。記者從業內人士處了解到，確有頭部矽料廠商提出了減産挺價的方案，且該廠商與部分矽料廠商進行了事先溝通，但方案能否成行，尚是未知數。

有人爆料現在矽料産能的供需博弈狀況，頭部矽料企業的産能利用率有的在20%到30%之間，有的比30%多一點。國內六大矽料廠之一的某企業總經理表示，這個行業的出路是需要大家一起去努力，減少更多庫存。

據報道，多晶矽期貨主力合約價格近日觸底回升，連續4日大幅上揚，截至發稿報38880元，較低點34375元大漲逾13%，這是多晶矽期貨上市以來，連續漲幅最大的一波行情。

光伏每次到低位都有相關利好傳聞，行業也確實到了艱難時刻，這個位置只要有利好傳聞就容易引發市場追捧，矽料主要品種：協鑫科技(03800)、新特能源(01799)。

【個股掘金】

金風科技(02208)：風機在手訂單充足海外市場占比持續擴大

公司2025年第一季度營業收入約94.72億元，同比增長35.72%。歸屬于上市公司股東的淨利潤約5.68億元，同比增長70.84%。

點評：公司2025年第一季度延續了強勁的增長勢頭。風機及零部件銷售收入在2024年達到389.21億元，同比增長18%，占總收入的68.6%。毛利率從2023年的0.2%大幅提升至5.1%，主要受益于海上風機和海外訂單出貨占比提升，以及風機價格企穩。

2024年公司海外累計裝機容量同比增長29.6%至8780MW，帶動海外業務收入增長53%至120億元。金風科技出口份額穩居第一。Vestas訂單單價已從2021年的不足0.9歐元/W提升至24Q3的1.1歐元/W。GWH204Ultra機型已經持續斬獲市場訂單。

截至2025年第一季度末，公司在手訂單總量達51,091MW，其中海外訂單占比持續擴大，公司在海外市場正獲得市場份額，預計全年風機出貨量接近30,000MW。公司大規模出口亞非拉市場，東南亞以越南爲首規劃風電大提速，拉美市場風電穩步增長。

受益于24年下遊招標需求旺盛與新能源入市搶裝，25Q1風電行業需求高景氣，産業鏈出貨高增。目前國內海風項目陸續開工，疊加國家首次將深海科技列爲戰略性新興産業，有望推動海風裝機持續增長。