置富產業信託

智通財經APP獲悉，交銀國際發佈研報稱，置富產業信託(00778)將於2026年3月初公佈2025年全年業績。考慮到公司的運營情況，借貸成本波動的影響及中國香港零售市場環境變化，該行更新了財務模型及預測，維持買入評級，目標價維持5.92港元。

交銀國際主要觀點如下：

隨着此前資產提升工程完成（+WOO、華都大道及麗港城商場）及置富都會廣場資產提升計劃延後

該行預料置富整體的出租率2025年下半年錄得進一步小幅改善。近期組合內引入更多特色餐飲、新品牌及健身中心等，有助提升客流量，並降低部份零售行業更新換代的影響。

該行看見零售銷售市場有所回穩，主要受惠遊客增加帶動核心區域及非必需品的銷售增長

置富產業的主要租戶爲服務周邊居民的必需品消費，部份仍受到跨境電商影響，相對恢復較慢。同時，該行預計如超市等租戶租金此前基數較高，2025年續租時的影響相對較大。公司約有50%負債爲浮息負債，2025年HIBOR整體的水平比2024年有所下降，這有助降低整體融資成本並有助抵消部分租金調整影響。

微調收入及分派預測

鑑於中國香港零售市場或仍需時間整固，該行輕微下調置富2025-2027年收入及分派預測，但相信股票市場及房地產表現的改善或將帶來財富效應，並在中長期有助穩定市場。該行預測2026年及2027年分派有望同比增長約1 – 2%。

目標價不變，維持買入

公司以必需消費爲主的中國香港零售組合保持韌性，大致將保持高出租率。今年美聯儲仍有進一步降息的概率，或將有助於公司股價表現。同時，該行認爲滬深港通的潛在納入將成爲未來12個月的關鍵催化劑，疊加降息影響應大於租金調整預期變化影響。