長城汽車

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智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，維持長城汽車(02333)“跑贏行業”評級，當前股價分別對應長汽(601633.SH)A股2026年12.6倍、H股7.3倍市盈率；下調A股目標價20%至24.8元，下調H股目標價20%至18港元，分別對應2026財年15倍、10倍市盈率，較當前股價有20%、36%上行空間。

長城汽車公佈業績快報，去年收入2,227.9億元人民幣(下同)，同比增10.2%；歸母淨利99.1億元，同比跌21.9%。去年末季收入692.1億元，同比增15.5%、按季增13%；歸母淨利12.8億元，同比降43.5%、按季降44.3%。

中金指，公司於1月發佈全球首個原生AI全動力汽車平臺歸元平臺，可兼容不同動力和車型，核心部件和系統能力再提升，降本持續推進，認爲有望支持2026年公司加速新能源全新車型推出。此外，WEY品牌高端化成效顯著，其中高山自去年10月起連續3個月交付破萬輛，接棒構建高端化第二增長曲線。公司在海外市場積澱深厚，中金認爲公司仍可受益於多區域拓展機遇。

考慮到報廢稅返還節奏、年終獎計提等影響，中金下調公司2025、2026盈利預測32%、20%至99億、140億元，首次引入2027年盈利預測170億元。