智通财经APP获悉，恒指公司发文称，2025年，科技与生物科技两大主题在香港股票市场表现突出，恒生科技指数(“科指”)及恒生生物科技指数(“HSBIO”)均创下自指数推出以来的最佳年度表现。在此背景下，恒生双科技指数(“HSDTI”)于2026年1月推出，通过结合恒生科技指数和恒生生物科技指数的成份股，于单一指数之中呈现两大亮点主题。

恒生科技指数与恒生生物科技指数均于2025年创下年度升幅纪录

科技与生物科技领域在2025年受到市场高度关注，相关基准指数的卓越表现充份印证这一点。图一显示，科指于2025年上升23.5%，创下自2020年7月推出以来的年度最大升幅。同时，恒生生物科技指数亦录得64.5%的升幅，为自2019年12月推出以来的最佳年度表现。这两项指数的强劲表现，主要由结构性因素及基本面改善所推动，以下章节将进一步探讨。

图1：恒生科技指数与恒生生物科技指数自2020年以来年度表现

资料来源：恒生指数公司 数据截至：2025年12月31日

中国科技：政策重点及AI动力

科技行业是中国市场的焦点，并获得明确且长远的政策支持。在中国第十五个五年规划(2026-2030年)中，“科技自立自强水平大幅提高”被列为主要目标之一。此外，人工智能(AI)亦成为市场关注的重点，中国的AI模型持续获得全球认可。根据Artificial Analysis的资料，智谱、DeepSeek及阿里巴巴开发的大型语言模型(LLM)现已跻身全球领先行列。政策支持与AI的快速发展进一步推动了中国科技行业的结构性增长趋势。

恒生科技指数作为我们的旗舰指数之一，也是广受认可的中国科技板块基准。此指数代表了在香港上市，且业务高度聚焦于智能化、云端、数码、电子商贸、金融科技或网络的30家最大科技公司。恒生科技指数现时已发展出多元化的产品生态系统，包括交易所买卖产品(ETP)、指数基金，以及期货、期权、窝轮和牛熊证等衍生工具。截至2025年底，追踪恒生科技指数ETP的总计资产管理总值(AUM)已超过440亿美元。

中国生物科技：全球认可度及竞争力提升

由于中国研发的创新药在全球的认可度不断提升，自2025年上半年以来，中国生物科技板块逐渐成为市场关注的重点。近年来，创新药对外授权交易显著上升，进一步巩固了这一市场情绪。根据医药数据服务商医药魔方的NextPharma数据库，2025年中国创新药的对外授权交易总额创下新高，达到1,360亿美元(图二)，远超2024年创下的520亿美元纪录。这一创纪录的交易规模，凸显了中国生物科技行业在全球认可度、技术能力及竞争力方面显著提升，标志着行业从倚靠授权引进输入国外技术，发展至对外授权向国际市场输出国产创新产品的重要转型。

受惠于上述的行业利好趋势，恒生生物科技指数去年录得创纪录的64%年度升幅。这股正面动力延续至2026年，指数于今年1月上升9%。恒生生物科技指数作为生物科技板块的重要基准，追踪在香港上市、符合港股通资格的最大30家生物科技公司之表现，当中涵盖领先且具代表性的生物科技企业及创新药物开发商。此外，随着产品生态系统不断扩大，恒生生物科技指数的基准地位亦进一步巩固。2025年11月，香港交易及结算所有限公司推出了以恒生生物科技指数为基准的期货产品，与已有的ETP及指数基金等产品形成指数的产品生态系统。截至2025年底，追踪恒生生物科技指数ETP的总计AUM接近15亿美元。

图2：中国创新药年度对外授权交易总规模

资料来源：NextPharma、医药魔方；

数据截至：2025年12月31日

恒生双科技指数：以更平衡的风险配置捕捉两大创新主题

科技与生物科技是中国创新版图中各具特色又有相似之处的两大领域。两者发展周期有所不同，但皆具高研发投入、政策支持及结构性增长的特点。新推出的恒生双科技指数结合这两大主题于同一基准，指数75%的权重配置于恒生科技指数、25%配置于恒生生物科技指数(于每次指数重设日调整)，既反映两者的市值差异，又兼顾双主题的代表性。恒生双科技指数依托此两大指数及其多元产品生态系统，受惠于其透明且以规则为本的编算方法，以及严谨的指数管理。

恒生双科技指数于2026年1月9日推出，指数表现追溯至2020年底。指数于2025年录得36%升幅，升势更延续至2026年(图3)，1月升幅达5%，反映了市场对中国创新主题的持续关注。此外，科技与生物科技的结合，亦不只是带来主题多元化。截至2026年1月30日，恒生双科技指数的一年年化波动率为34%(图四)，低于恒生科技指数的35%及恒生生物科技指数的40%。因此，此指数能够兼顾双主题机遇，同时维持较低波动性。

截至2026年1月30日，恒生双科技指数共有58只成份股，具体数量会因恒生科技指数与恒生生物科技指数之间的重迭程度而有所变化。前二十大成份股合共占指数总权重的74%(图五)。在行业分布方面，恒生双科技指数的结构大致与恒生科技指数相似，但医疗保健的比重显著较高，达到27%(图六)。

图3：恒生双科技指数自2025年以来走势

资料来源：恒生指数公司；

于2024年12月31日重置为100；

数据截至：2026年1月30日

图4：恒生双科技指数、恒生科技指数及恒生生物科技指数的一年年化波动率

资料来源：恒生指数公司；

数据截至：2026年1月30日

图5：恒生双科技指数前20大成份股(按权重)

资料来源：恒生指数公司；数据截至：2026年1月30日

图6：恒生双科技指数、恒生科技指数及恒生生物科技指数的行业结构比较

资料来源：恒生指数公司；数据截至：2026年1月30日