中國鋁業

中國宏橋

智通财经APP获悉，花旗发布研报称，大宗商品价格已大幅上升，并似乎在较高水平整固，该行分析有关对内地各板块的影响。正面而言，基础物料行业是主要受惠者，尤其是铝、铜及锂供应商；该行予中国铝业(02600)、中国宏桥(01378)及紫金矿业(02899)“买入”评级，亦看好纯铜企业，如五矿资源(01208)、洛阳钼业(03993)及江西铜业股份(00358) 。此外，黄金珠宝商将受惠于金价上升，而铜价上升亦令覆铜板(CCL)生产商的毛利率得以扩张，如建滔积层板(01888)。


负面而言，汽车制造商将因物料清单成本上升而受压，该行料大众市场的BEV及PHEv单车成本将分别增加约6,565元及4,310元人民币。行业中，小鹏汽车-W(09868)及广汽集团(02238)因规模较小及平均售价较低，更易受影响；相反，比亚迪股份(01211)及吉利汽车(00175)规模较大，有能力将超过50%的成本升幅转嫁予上游供应商。


另外，该行预期电池行业的二线公司将面临短期压力，但宁德时代(03750)具议价能力，且旗下江西锂云母矿预计将于今年次季复产，比同业更具防御性。该行认为储能系统销售将面临利润率削减，尤其是今年次季，对行业开启为期90天的负面催化剂观察。在太阳能行业中，组件制造商较易受银成本上升的影响，银约占其生产成本30%，可能压缩其利润率。而在中国的电网设备制造商中，平高电气(600312.SH) 对铜及铝成本增加最为敏感。