MONGOL MINING

智通財經APP獲悉，MONGOL MINING(00975)盤中漲超15%，截至發稿，漲11.8%，報13.45港元，成交額6433.01萬港元。

國聯民生證券發佈研報稱，2025年隨着黃金等新的礦場陸續開發，公司已經從單一Coking coal生產商逐漸成長爲黃金銅等多礦場生產商，初步完成公司名稱“Mining”規劃。公司持股50%的EM公司黃金資源儲備豐富，旗下BKH金礦已於25Q4投產，有望於2026年達到額定產能8.5萬盎司。以2026年BKH金礦產量7.65萬盎司、實現金價5200美元/盎司、AISC成本1200美元/盎司測算，有望貢獻0.97億美元歸母淨利潤，約佔2024年利潤的40%，悲觀假設下仍有0.70億美元。

該行續指，公司2017年債務重組後資產負債表逐步修復，於2023-2025年完成永續證券清償和高息票據置換，進一步清除分紅障礙、降低融資成本。當前公司已進入“低淨債務”時期，且BKH項目資本開支高峯已過，考慮2026年煤、金共振盈利提升，或滿足優先票據對分紅的限制性條款，有望開啓股息分派。以2026年預測歸母淨利潤2.74億美元，分紅比例分別爲30%、50%，以及2026年2月6日市值計算，股息率可達5.2%、8.7%。