中興通訊

智通財經APP獲悉，美銀證券發佈研報稱，中興通訊(00763)去年第四季盈利同比跌43%至2.96億元人民幣，遜該行預期53%，主要因爲營運商業務規模縮減及年底支出增加。季度銷售分別較該行及市場預期低8%及22%，僅同比升7%至334億元人民幣。毛利率及經營利潤率分別低於該行預測0.8及1.5個百分點。該行下調對中興今明兩年盈利預測約6%，反映電訊營運商業務壓力。考慮人民幣升值因素，對中興H股目標價維持28港元不變，評級“買入”。

該行指，中興的政府/企業業務實現營收同比增長1倍，主要受服務器擴張規模倍增驅動。服務器業務佔去年總營收20%，對比2024年的不足10%顯著提升。預期今年增長將持續強勁，基於客戶基礎從百度集團-SW(09888)及阿里巴巴-W(09988)，擴展至潛在的騰訊控股(00700)與字節跳動，通用雲端服務器需求再加速，及持續擴張的人工智能服務器業務。尤其在AI服務器領域。該行預期超級叢集產品佔比提升將強化中興的利潤率。此外，中興與字節跳動合作推出的AI智能手機原型機若量產，將爲消費業務帶來上行空間。