華住集團－Ｓ

同程旅行

智通財經APP獲悉，高盛發佈研報稱，重申對華住集團-S(01179)及亞朵集團(ATAT.US)的“買入”評級，看好其每間可售客房收入(RevPar)的上行潛力。預期華住2025年第四季收入同比升8%，全年收入升6%，均高於指引範圍，年內EBITDA預計達84億元人民幣(下同)，勝市場預期。至於亞朵集團，該行預計第四季EBITDA同比升57%至7億元，全年EBITDA達25億，大致符合市場預期。

另外，該行預期同程旅行(00780)去年第四季收入同比升13%，符合公司指引；核心OTA業務同比增長18%，略高於攜程(09961)的約15%增幅，主要受酒店客房預訂同比增長低十位數，以及平均每日房價同比上升低單位數所帶動。

該行亦看好新秀麗(01910)，認爲潛在的替換週期將帶動行李箱需求，尤其是較亞洲更早重開的美國市場；預計2025年淨利潤同比跌20%至2.95億美元，符合市場預期。

至於中國中免(01880)，該行維持審慎看法，因近期海南免稅銷售強勁勢頭的可持續性能見度不明朗。不過，該行仍預計2025年第四季收入將出現轉折，同比增長20%，相對於第二季的下跌及第三季的持平，並預期第四季淨利潤爲8億元，全年淨利潤達38億元，同比跌10%。