智通財經APP獲悉，瑞銀髮布研報稱，近期中東供應風險推升國際鋁價與動力煤價，指在石油與天然氣之後，料鋁與動力煤是最受中東衝突影響的商品。該行指，動力煤受天然氣轉煤的替代效應支撐，能源價格風險溢價短期內可能持續，推升煤價。而鋁方面，中東供應受阻，能源成本上升推高成本曲線。已有約65萬噸鋁供應中斷，若霍爾木茲海峽航運受阻持續數週，可能導致約400萬噸冶煉產能關閉，短期鋁價上行風險加大。

該行指，上調了鋁與動力煤的近期價格預測，反映中東衝突帶來的供應風險與能源價格上升。該行將2026年LME鋁價預測上調13%至約3,250美元/噸，而2027年預測維持在3,300美元/噸不變。歐美市場方面，中東供應占進口約四分之一，若受阻，將推升歐美鋁溢價。

動力煤方面，自伊朗衝突爆發以來，歐洲天然氣價格上漲約50%，布倫特原油價格上漲約30%，澳洲紐卡斯爾港(NEWC)動力煤價格上漲約15%。高企的天然氣價格支撐煤價，該行將2026年NEWC動力煤價格預測上調10%，由每噸115美元升至126美元。雖然短期內不預期大規模天然氣轉煤，但若能源價格維持高位，煤炭需求可能增加。該行中期展望則維持不變，預期需求下降，煤價回落至成本曲線附近，約100美元/噸。

瑞銀指，持續的中東衝突若導致能源價格顯著上升(並影響通脹/利率)，將對全球經濟增長、工業生產及金屬需求構成下行風險。然而，該行注意到許多與經濟高度相關/週期性的終端需求驅動因素已長期低迷，降低了下行風險; 同時能源轉型的需求在高能源價格下或獲支撐。