七牛智能

AI引擎启动，盈利拐点已至——七牛智能(02567)正迎来价值重估兑现时刻。

3月20日，七牛智能发布2025年全年业绩报告。财报显示，公司全年实现营收17.68亿元，同比增长23.1%。其中，AI相关收入达4.37亿元，对总收入的贡献由上半年的22.2%进一步提升至24.7%;经调整EBITDA首次转正，达到90万元，为上市以来首次实现盈利。

透过这份成绩单来看，有两大关键信号值得关注。

一是，AI占比持续提升，AI业务已逐步成为驱动公司增长的重要引擎。从22.2%到24.7%，AI收入贡献的攀升，不仅印证了公司向“MaaS调度枢纽”转型的战略成效，更表明公司在AI生态中的核心卡位正在加速兑现价值。

二是，经调整EBITDA首次转正，则意味着公司跨越了从投入期到价值兑现期的关键拐点。90万元的盈利数字虽不大，却具有里程碑意义:它标志着七牛智能在保持高增长的同时，已初步建立起可持续的商业模式，正式迈入盈利通道。

当然，从更深层次的角度来看，这份增长势能强劲的业绩，正是七牛智能精准卡位千亿赛道与前瞻性战略布局下的必然结果。

当前AI产业正迎来从对话交互向AIAgent自主执行的范式跃迁，以OpenClaw为代表的个人智能体快速普及，叠加一人公司与超级个体的规模化崛起，催生了爆发式增长的模型调用、Token消耗与持续在线算力需求。

这一需求革命直接引爆千亿级市场蓝海。

据艾媒咨询数据，2025年全球AI智能体市场规模已达372亿美元，预计2030年突破3000亿美元;中国市场规模达804亿元，同比增长123.2%，2030年有望突破6000亿元。

从算力与Token维度看，OpenClaw单任务Token消耗是传统对话AI的10–1000倍，重度用户单日Token消耗可达3000万–1亿。据国联民生证券测算显示，中国整体日均Token消耗已从2024年初的1000亿级飙升至2026年2月份的180万亿级，且随着AI智能体向多模态、多智能体协作演进，这一数字仍在加速膨胀。

千亿级AI智能体市场红利之下，亦推动七牛智能加速从“音视频云服务商”向“AI数字底座”战略跃迁，进而为公司业绩增长注入强劲动能。

作为AI技术及开发者生态的赋能者，七牛智能的核心业务包括MPaaS(音视频平台即服务)和APaaS(应用平台即服务)两大板块。公司主要以深厚的MPaaS 技术为基石，通过“音视频+AI”双轮驱动战略持续创新。

报告期内，七牛智能通过Token API平台确立中立、独立的模型服务商角色，以统一管治层和动态算法实现风险管控与成本效能的最优平衡，成功将业务逻辑与基础算法竞争解耦。这一布局使公司能够凭借平台调度与管理能力构建长期溢价，无差别捕获行业Token消耗增长红利，形成稳固的底层护城河。

在此基础上，公司还前瞻性投资跨实体智能体框架“灵矽AI”，并深度融入OpenClaw开放生态。依托在MaaS、轻量主机及视频云领域的积累，公司以高标准Token供给、极致响应的运行节点(“虾盒”)及AgentBus等计算环境，构建起覆盖个人专属与企业级场景的“数字底座”

这一战略路径促使七牛智能实现了从底层模型调度到上层智能体生态的系统性卡位，通过平台中立性与生态协同，将技术积淀转化为AI与计算业务的规模化增长引擎，为公司长期价值释放奠定坚实基础。

从2025年财报看，AI占比持续提升+经调整EBITDA首次转正，显然意味着七牛智能战略转型已带来实质性的业绩兑现。

值得一提的是，七牛智能向“AI数字底座”的战略跃迁的布局也获得了不少券商机构的积极建议。其中，国泰海通证券指出，公司MPaaS与APaaS双轮驱动战略成效显著，AI技术推动下未来业绩增速有望超预期，将对其给予“增持”评级。

综上可知，在精准卡位千亿赛道与前瞻性战略布局下，七牛智能已然已经进入了“业绩验证+估值重构”的关键窗口。AI收入放量与盈利转正推动公司业绩进入上行周期，而稀缺的平台定位和中立调度能力亦将推动公司价值重估，打开长期估值上行空间。