KEEP

智通財經APP獲悉，3月25日，運動科技公司Keep(03650)公佈了截至2025年12月31日的2025全年財報。報告期內，Keep實現營收16.37億元(人民幣，下同)，非國際財務報告準則下經調整淨利潤2522萬元，實現首次年度盈利。

報告顯示，Keep於2025年度錄得毛利8.54億元，毛利率由上一年度同期的46.7%提升至52.2%，實現連續三年擴張。

用户規模方面，2025年全年，Keep平均月活躍用户和平均月度訂閲會員分別為2180萬和270萬，會員滲透率12.6%，較2024年度的10.6%進一步提升。

首次年度盈利，多引擎毛利率齊升

財報顯示，Keep於2025年實現經調整淨利潤(非國際財務報告準則)2522萬元，對比2024年度經調整4.7億元虧損，強勢扭虧為盈。盈利能力改善主要得益於公司聚焦AI發展和優化業務結構的戰略調整初顯成效。

2025年，Keep實現營收16.37億元。其中，自有品牌運動產品收入為7.78億元，線上會員及付費內容收入為6.80億元，廣告及其他收入為1.79億元。值得注意的是，裝備品類佔消費品收入貢獻提升至60%以上，較2024年提升15個百分點。同時財報顯示，2025年三條業務線的毛利率均有大幅提升，推動集團總體毛利率改善，Keep毛利率同比提升5.5個百分點，達到52.2%。

用户規模方面，2025年Keep平均月活躍用户和平均月度訂閲會員分別為2180萬和274萬，會員滲透率由去年的10.6%提升至12.6%。同時，每名月活躍用户的每月平均收入在2025年增加至人民幣6.3元，較去年同期大幅提升8.9%。

與此同時，用户結構的優化進一步轉化為參與度的實質改善，DAU運動率同比提升5.3個百分點至57.8%，MAU月均運動時長同比增長6.9%，DAU次日留存率同比提升2.7個百分點至41.7%，核心用户的活躍度與黏性持續增強。

AI戰略提速，健康生態深度重塑

財報顯示，線上會員及付費內容方面，Keep持續深耕專業運動科學，新增50項以上高階運動指標，AI用户運動檔案已積累17類標籤、700餘項指標的全景特徵圖譜，平台累計運動記錄超140億條。內容生產側，AIGC全鏈路技術路徑已打通，實驗顯示AI生成計劃完練率已比肩人工產出。同時，公司以差異化IP賽事與社羣運營深化用户情感聯結，“城市K馬”等核心自營賽事IP持續擴大人羣覆蓋，有效拓寬商業化通道。

自有品牌運動產品方面，2025年消費品業務堅定轉向盈利質量優先，Keep堅持“優質優價”策略，推進品類調優、渠道改善與經營提效，盈利路徑進一步跑通，為後續高質量規模擴張奠定基礎。

2025年，Keep確立了從“內容平台”向“AI驅動的運動健康生態”的戰略躍遷。Keep表示，在長期AI戰略上，2025年已完成底層架構的關鍵迭代，產品端實現階段性落地，為長期戰略轉型夯實基礎，並且在底層架構、AI產品化及用户行為驗證等方面取得階段性進展。

底層架構方面，Keep完成了從傳統流程驅動向多智能體系統(MAS)的升級，支持高併發與複雜任務場景下的自主決策;AI產品方面，以AI教練“卡卡(Kaka)”為核心重構運動服務範式，覆蓋語音導練、飲食管理、數據分析、動作評估等全場景閉環;垂直模型方面，持續推進自研模型體系，公司聯合專業運動機構構建領域級Benchmark，以此指導自研模型迭代方向。

財報披露，截至2025年底，Kaka已為超過130萬用户生成個性化訓練計劃，語音陪跑調用超2100萬次，訓練計劃完成34萬次，食物圖像識別350萬張。此外，Kaka數據分析功能次日留存率達69%，驗證了AI在高頻場景中的長期粘性。

Keep在財報中表示，2026年公司將聚焦AI能力升維和自有品牌健身產品升級兩大支柱，憑藉在科學指導與個性化服務領域的深厚沉澱，繼續向“AI驅動的運動健康生態”進化。