３６１度

智通財經APP獲悉，作為國內領先的專業運動品牌，361度(01361)堅守長期主義，以產品與渠道雙輪驅動實現2025年穩健經營。全年實現營業收入111.46億元，同比增長10.64%；歸母淨利潤13.09億元，同比增長13.95%，經營質量與盈利水平同步提升。公司通過研發創新以及渠道升級，持續夯實核心競爭力，為資本市場交出了一份紮實年度答卷。

憑藉穩健的經營與持續的價值創造，公司已連續三年股息率超5%、近三年營收增速穩位居行業第一、ROE實現五年連續攀升，在高成長底色之上兼具穩健分紅優勢。不僅如此，當前公司市值僅110多億，PE仍處歷史低位，在業績增長與估值修復共振下，公司具備顯著的戴維斯雙擊潛力，是運動服飾板塊稀缺的“高股息+高增長”優質標的。

超品店：線下渠道重構，打造業績增長核心引擎

2025年，361度以“全民運動裝備站”為定位，加速超品店業態落地，以此突破傳統門店運營瓶頸，重構線下零售場景。根據公司官方披露，截至2025年12月31日，361度超品店在全球累計數量達127家，渠道規模化佈局成效顯著。

從單店運營效率來看，超品店憑藉場景化產品陳列與一站式消費體驗，坪效顯著高於傳統門店，直接印證了新業態的商業可行性。更關鍵的是，消費者在超品店單次消費中，購買鞋服配全品類產品的比例大幅提升，有效打破單一品類增長限制，為門店盈利能力提升提供堅實支撐。

在渠道國際化佈局上，361度率先突破，首家海外超品店於柬埔寨正式開業，這標誌着品牌海外市場佈局邁出關鍵一步，後續零售網絡國際化與本地化運營能力將持續深化，為長期增長打開海外增量空間。

電商升級：全渠道佈局，拓寬增長新邊界

在線下渠道創新的同時，361度電商業務持續提速，構建起覆蓋傳統電商、即時零售的全渠道佈局體系。2025年，公司電商業務實現快速增長，電商同比增長25.9%，線上渠道對業績的貢獻度進一步提升。

公司率先與頭部平台開展即時零售深度合作，精準捕捉本地生活消費場景新增量。依託全國千家線下門店網絡，361度已全面入駐淘寶閃購、美團閃購、京東秒送三大主流即時零售平台，實現線上下單、就近門店極速配送，有效補齊即時交付短板，與線下超品店形成“線上引流、線下履約”的高效閉環，顯著強化全渠道協同效應。

與此同時，公司持續優化傳統電商平台精細化運營，通過用户深度運營、新品精準投放、場景化營銷等方式，持續提升用户復購率與客單價，與即時零售渠道形成高效互補，全面拓寬線上增長邊界。

質價比戰略：築牢發展根基，驅動長期穩健成長

公司立足專業化、年輕化、國際化的品牌定位，聚焦跑步、籃球、綜訓、運動生活等核心品類，以科技創新與高效運營持續夯實產品與渠道競爭力，精準契合大眾專業運動消費需求，在行業內卷與高端賽道之間走出差異化發展路徑，構建起獨特的競爭優勢。

產品端，公司堅持以研發創新驅動產品升級，持續加大研發投入，依託自主研發技術平台與專利成果，不斷提升產品專業性能與品質標準，豐富核心品類矩陣，為集團發展提供堅實支撐。渠道端，通過線上線下體系建設、超品業態創新，進一步優化了供應鏈效率與零售運營水平，提升終端交付能力與消費體驗，推動品牌價值與經營質量同步提升，實現品牌、渠道與消費者的良性協同發展。

價值展望：高增長+高股息，長期投資價值凸顯

從價值投資邏輯來看，公司增長路徑清晰、盈利質量持續改善，多年來始終保持強勁的經營韌性。股息率、營收增速、ROE等核心財務數據均表現亮眼。更難能可貴的是，在2025年宏觀經濟承壓、行業整體承壓的背景下，公司依然實現了營收與利潤雙穩健增長，展現出極強的經營韌性與抗風險能力。多家券商研究指出，公司估值顯著低於行業合理水平，安全邊際充足。

面向未來，公司全渠道創新紅利將持續釋放，隨着海外市場逐步打開長期增量空間，在運動服飾行業升級與全民運動消費浪潮下，361°已邁入高質量發展通道，憑藉業績穩、分紅高、估值低、潛力大的突出優勢，有望在業績增長與估值修復共振下，為投資者帶來穩定可觀的長期回報。