廣發証券

申萬宏源

智通财经APP获悉，中资券商股再度走低，截至发稿，中信建投证券(06066)跌4.3%，报10.46港元；申万宏源(06806)跌4.24%，报2.71港元；广发证券(01776)跌3.78%，报14.78港元。

消息面上，2025年上证指数创十年新高，A股成交额大增和投资者信心回暖。近期A股2025年报披露持续推进，券商板块迎来业绩利好催化。已披露业绩预告的上市券商中，超半数预计归母净利润同比增幅超50%，行业盈利迎来全面修复。

国金证券指出，受国际局势持续性影响，市场风险偏好继续下行。虽然2月份以来地缘政治影响放大导致投资环境变弱、成交额增速收窄，但成交额体量仍能支撑26Q1券商业绩增长，2026年1-2月全市场日均股基成交额为3.3万亿元，同比大幅增长89%，预计券商利润有望延续快速增速。从估值看，截至3月20日，券商板块PB估值为1.23倍，仅位于十年19%分位，已是与业绩严重错配的位置，估值修复空间充足。