美團－Ｗ

智通财经APP讯，美团-W(03690)发布截至2025年12月31日止年度业绩，该集团取得收入人民币3648.55亿元(单位下同)，同比增加8.1%;毛利1110.09亿元，同比减少14.47%;年内亏损233.54亿元，经调整净亏损186.48亿元。

于2025年全年，公司的收入由2024年的3376亿元增长8.1%至3649 亿元。于2025年，公司的亏损为234亿元，而2024年则为溢利358亿元。公司分部经营溢利总额由溢利451亿元同比下降至亏损170亿元。由于行业竞争加剧，于2025年，公司核心本地商业分部的经营溢利同比大幅下降，转为经营亏损69亿元。同时，由于对海外业务的投资增加，于2025 年，新业务分部的经营亏损同比扩大至101亿元。因此，公司于2025年的经调整EBITDA及经调整溢利净额分别同比下降至负138亿元及负 186亿元。截至2025年12月31日，公司持有的现金及现金等价物和短期理财投资分别为1068亿元和601亿元。

于2025年，公司通过深耕供应链及持续推进供给侧创新，加强全面且具性价比的供给体系。这不仅让公司能够精准满足消费者在餐饮外卖、即时零售及服务零售等方面的综合需求，同时进一步巩固公司作为一站式本地服务平台的定位。公司扩大与餐饮商家的合作，推动产品、门店业态及渠道全方位创新。例如，公司的“品牌卫星店”已与超过1000个品牌达成合作，成为品牌商家实现高效扩张的核心增长引擎。与此同时，公司扩大“浣熊食堂”规模，目前已覆盖超过500个品牌及门店，搭建起全程可追溯的放心外卖模式。公司亦继续与商家紧密合作，通过“拼好饭”及“神抢手”等模式，推出高品质、高性价比的爆款产品，服务更广泛的消费者群体。公司深化在即时零售供应链的布局，巩固公司作为运动、酒水、3C 家电等多个领域的头部品牌全渠道发展的战略伙伴定位。

公司持续深化布局，不断拓展在供应链各环节的业务覆盖。公司创新的供给模式，包括“美团闪电仓”和“品牌官旗闪电仓”，以及自营“小象超市”前置仓，已成为即时零售的重要供给。“歪马送酒”亦实现强劲增长，携头部酒水品牌成功打造爆款产品。公司进一步强化医药保健的供给能力，提升本地药房家庭常用药的供给，通过前置仓丰富医疗器械等品类的供应，并联合药企引进创新药上线公司的平台。

此外，公司积极推动养老服务数字化转型。2025年第四季度，“小象超市”加快了城市扩张节奏。过去几年，“小象超市”建立了稳固且丰富的供给，持续提升生鲜品质，构建起行业领先的产品竞争力及营运能力。公司的自有品牌覆盖品类持续拓宽，自有品牌对GTV的贡献佔比持续提升。在到店酒旅方面，公司加强供给，扩大高质量榜单的覆盖范围及影响力。公司推出的“安心系列”，有效提升信息透明度，保障消费者权益，已延伸至教育、健身等多个领域。公司紧抓前沿消费趋势，拓展体育赛事、文化艺术票务、家政服务等领域覆盖，并助力超过百万位手艺人在公司的平台搭建数字档案，连接商家与消费者，进一步丰富平台差异化供给生态。

年内，公司聚焦提升综合服务能力，通过持续优化产品、升级会员体系，全方位提升平台用户体验。公司升级并扩大“准时宝”及“1对1急送”服务覆盖范围，为消费者提供更稳定、高品质的履约服务。公司亦联手数百万商家与品牌，推出行业首个即时零售全流程服务保障计划，在用户体验、履约、配送及售后支持等环节树立更高行业标准。核心举措包括面向高级会员或针对部分品牌商品提供煺货免运费服务。此外，公司加强线上医疗服务的可靠性，扩大三甲医院医生在线问诊覆盖，升级口腔、医美等服务的验真与权益保障。

上述优化后的服务能力与公司升级后的“美团会员”深度融合，公司推出各类会员专属福利，涵盖餐饮外卖、酒店预订、生活服务、出行、医疗健康等多种消费场景，精准服务核心用户。丰富的会员权益显著提升用户黏性与交易频次，推动会员等级跃迁，高价值会员规模持续稳健增长，同时交易频次和消费额均大幅提升。他们对产品与服务的消费品类亦持续增加。公司不断完善的“美团会员”体系提供强大的多维度支持，有效提升了流量运营和交易增长，同时促进了核心本地商业板块内不同业务和消费场景之间的交叉销售。因此，在激烈的市场竞争中，公司进一步巩固了在用户结构和用户心智方面的领先地位。

立足更强的核心竞争力，公司持续投入生态建设，驱动本地生活服务业高质量发展。公司通过追加助力金、推广“明厨亮灶”计划以及利用AI解决方案赋能商户经营等举措，支持中小商户可持续发展。公司持续推动餐饮行业健康发展，应对营销内卷、食品安全治理等结构性挑战。2025年，公司的助力金项目已经帮助超过 50万家餐饮商户缓解行业非理性竞争带来的经营压力，推进“明厨亮灶”建设，并通过线上店舖优化、产品服务升级挖掘新增长点。美团的AI商家经营助手惠及超过340万商户，有效降低运营成本。在骑手保障方面，公司率先实现养老保险补贴的全国覆盖，成为业内首个覆盖全类型骑手的养老保险方案。公司的职业伤害保障计划已扩展至17个省市，覆盖超过1600万名骑手。同时，公司持续完善骑手的多层次福利体系，涵盖医疗、教育、住房等多个方面。

国际化方面，Keeta在2025年加快全球布局，并展现出良好的增长势头。在香港， Keeta持续巩固市场地位，并于第四季度实现单位经济效益转正。同时，在沙特阿拉伯，Keeta全年订单高速增长，凭藉高品质服务成为当地最受消费者青睐的平台之一。2025年下半年，公司相继进军卡塔尔、科威特、阿联酋及巴西市场，这些新拓展市场均展现强劲增长势头。

此外，2025年公司致力于推动物理世界的AI转型，公司将AI创新与在物理世界已验证的服务优势相结合。多年来，公司在AI技术领域大规模投入。公司融合自研多模态LongCat系列大语言模型与开源模型的优势，并依托美团独有的数字资产，包括丰富的商家信息、优质且多元的供给、真实的消费行为及用户评价。公司首先推出独立App的智能生活助手“小美”，并向全体用户开放内嵌于美团App 的AI助手“小团”。公司将AI技术全面融入美团消费场景，覆盖公司平台上本地生活服务全品类。小团将显著改变消费者使用手机App的交互方式，从搜索转变为提需求。依托美团丰富的供给、强大的履约能力以及美团App内成熟的原生交互界面，小团为消费者带来全新、实用且优质的用户体验。