老鋪黃金

周大福

智通財經APP獲悉，美銀證券發佈研報稱，將老鋪黃金(06181)及周大福(01929)的評級由“買入”下調至“中性”，當中老鋪黃金的目標價由860港元下調至774港元，而周大福則由17.5港元降至13.1港元。

該行表示，金價波動及宏觀經濟增長放緩，增加增長前景的風險。伊朗衝突為金價上升週期增添不確定因素。過去兩年金價上升是黃金珠寶股的主要驅動力之一，因黃金被視為良好的保值工具。即使金價能維持上升週期，該行認為黃金珠寶消費持續與金價同步增長存在極限，消費者疲勞及產品週期消退或會週期性地拖累銷售。

該行指，由於今年首兩個月的全國黃金及零售銷售增長放緩至13%，預計周大福今年首季同店銷售增長將較去年第四季的21%放緩。雖然金價下跌或可推動按重量計價產品的同店銷售增長，但可能被毛利率轉弱及庫存減值所抵銷。至於老鋪黃金，該行將其今年盈測上調20%，以反映去年及今年首季業績優於預期。