特步國際

智通财经APP获悉，高盛发布研报称，特步国际(01368)去年下半年纯利低于该行预期3%，主要由于核心品牌销售低于预期。考虑到线下客流疲弱及直营转型对销售影响较预期大，加上特步品牌投资增加、今年确认较高员工持股计划开支及税率上升，高盛下调特步国际2026及2027年纯利预测14%至18%，目标价由6.6港元下调至5.7港元，对应2026年预测市盈率11倍不变，维持“买入”评级。

集团预期2026年收入同比录中单位数增长，纯利率达高单位数。特步品牌方面，管理层预期收入同比正增长，反映对跑步类别增长的信心，但加速线下直营转型(今年计划转型约500间门店，相对去年下半年逾100间)将对销售及利润率带来短期压力。索康尼品牌方面，公司对品牌发展前景乐观，预期今年收入同比增长20%至30%，受惠于产品、渠道及品牌升级，若电商渠道复苏快于预期，增长或有惊喜。